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会计学1 2企业家◎银行家：项目投资?资产重组？资本运作？贷款审核?……?怎么办！如果遇到如下重大问题 第1页/共42页 3资本预算企业家◎银行家：需要做资本预算政策法规行业状况宏观经济核心竞争能力产品生命周期销售预算生产规划融资安排增量投资企业价值最大化第2页/共42页 4资本预算与企业  企业，由项目组合而成。企业的兴衰存亡，取决于资本性投资项目的成败。而资本性项目的成败，取决于资本预算第3页/共42页 5什么是资本预算（I）“资本预算是······一个极其重要的领域，它为长期投资项目（1年以上）确定目标与标准······” --John J. Clark, “Capital Budgeting”第4页/共42页 6什么是资本预算（II）“…资本预算是对资本性投资项目的价值评估…，它告诉你哪些项目可取，哪些应该放弃，以及原因何在。它还会告诉你：新项目将为你的企业价值和股东财富带来怎样的影响。”--Jack ·Z , “Capital Budgeting”第5页/共42页 7什么是资本预算（III）“资本预算为项目运行期间的现金流量管理提供了一幅蓝图：何时需要增量融资？何时需要再投资？”“The importance of capital budgeting cannot be overvalued”.