《投资项目评估》课件第六章财务效益评述.ppt

二、财务外汇效益分析 财务外汇效益分析就是分析和评价涉外项目建成投产后可能给国家外汇平衡情况带来的影响，计算项目外汇净现值、换汇成本及节汇成本等指标，用以衡量项目对国家外汇的净贡献或净消耗。 （一）财务外汇流量分析 1．外汇流量的有关概念 （1）外汇流量。 （2）外汇流入量。 （3）外汇流出量。 （4）净外汇流量。 （5）替代进口收入。 第三十一页，共三十八页。 2．财务外汇流量表 涉外项目、生产替代进口产品项目，评价时一般需编制外汇流量表（见表6-5），用以测算分析期各年的净外汇流量、财务外汇净现值、财务换汇成本以及财务节汇成本等指标。 3．净外汇流量的计算 净外汇流量 = 产品外销收入 + 其他外汇收入 - 进口原材料费用 - 进口零部件费用 - 技术转让费用 - 偿还外汇借款本息 - 其他外汇支出 第三十二页，共三十八页。 第三十三页，共三十八页。 （二）财务外汇净现值 财务外汇净现值是指根据折现率计算的各年财务外汇净现金流量之和。财务外汇净现值的表达式为： 财务外汇净现值直观、明确地反映项目对国家外汇的影响状况。 对于替代进口的项目，可由净外汇效益替代财务净外汇现金流量计算财务外汇净现值。 第三十四页，共三十八页。 （三）财务换汇成本 财务换汇成本是分析、评价项目产品在国际上的竞争能力，进而判断其产品是否出口的一个指标，它适用于面向出口的项目。 财务换汇成本是指换取1美元外汇所需要投入的人民币数额。其计算式为： 第三十五页，共三十八页。 （四）财务节汇成本 财务节汇成本是指节约1美元外汇所需投入的人民币数额。其计算式为： 第三十六页，共三十八页。 简述财务效益评估方法及其特点。 简述财务效益评估静态分析指标及其计算。 简述财务效益评估动态分析指标及其计算。 复习与思考 第三十七页，共三十八页。 内容总结 第一节 财务效益评估概述。涉及外汇收支的项目还要进行外汇效果分析。Pt = 累计净现金流量开始为正值的年份数－１。负债合计TL=流动负债总额+建设投资借款。流动负债总额=应付账款+流动资金借款+其他流动负债。资产合计TA=流动资产总额+在建工程+固定资产净值+无形资产及其他资产净值。流动资产总额=应收账款+存货+现金+累计盈余资金。从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿债付息的能力。速动比率是用以补充说明流动比率的指标，一般速动比率略大于1较为合适。资金时间价值：资金在时间推移中的增值能力。F = P(1+n·i)。动态投资回收期是项目开始建设后累计净现值回收投资所经历的时间。复习与思考 第三十八页，共三十八页。 第一节 财务效益评估概述 第六章 财务效益评估 第二节 财务效益静态分析 第三节 资金时间价值的换算 第四节 财务效益动态分析 第五节 财务外汇效果分析 第一页，共三十八页。 第一节 财务效益评估概述 一、财务效益评估的概念 财务效益评估也叫微观效益分析或财务评价。是根据国家现行财税、金融、外汇制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇效果等财务状况，据以判断投资项目的财务可行性。 项目经济评估包括财务效益评估和国民经济效益评估 第二页，共三十八页。 二、财务效益评估的基本目标 （一）考察拟建项目的盈利能力 （二）评估拟建项目的投资清偿能力 一是整个项目的投资回收能力；二是项目的贷款清偿能力 （三）分析财务生存能力 融资前——为出资决策和选择融资方案提供依据和基础；融资后——考察项目在拟定的融资方案下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，为项目融资和投资决策提供依据。 涉及外汇收支的项目还要进行外汇效果分析 第三页，共三十八页。 三、财务效益评估的原则 （1）坚持效益与费用计算口径一致的原则 （2）坚持动态分析为主，静态分析为辅的原则 （3）坚持采用预测价格的原则 （4）坚持定量分析为主，定性分析为辅的原则 第四页，共三十八页。 四、财务效益评估的方法 静态分析方法 ①静止地看问题，不计算资金的时间价值，所采用的年度现金流量是当年的实际数值，而不进行折现； ②计算现金流量时，不考虑项目经济寿命期，只选择某一个达到100％设计生产能力的正常生产年份(即典型生产年份)的净现金流量或生产期净现金流量年平均值，来计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率和静态投资回收期等主要静态评估指标。 第五页，共三十八页。 动态分析方法 ①考察资金时间价值，根据资