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第二财管价值观念会计学第1页/共50页§1．货币的时间价值 一、货币的时间价值的概念货币的时间价值 指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，其价值增量与时间长短成正比,也称为资金（资本）的时间价值。 第2页/共50页1．来源：货币时间价值是一种客观的经济现象，资金的循环和周转以及因此而实现的货币增值，需要一定的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值也就越大。随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值 货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的一部分，而不是投资者推迟消费而创造的。第3页/共50页2．条件：投资与生产经营（一定时间）“作为资本的货币本身就是目的，因为只有在这个不断更新的运动中才有价值的增额”。“如果把它从流通中取出来，那它就凝固为贮藏货币，即使贮藏到世界末日，也不会增加分毫”。并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。第4页/共50页3．计量：货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。竞争→各部门利润率趋于平均化→货币时间价值成为评价投资方案的基本标准财务管理研究时间价值，目的就是要对资金的筹集、投放和使用、回收等从量上进行分析，找到适合于分析方案的数学模型，改善财务决策的质量。实际工作中，常用同期国债利率来近似表示货币的时间价值第5页/共50页4．假设前提：①没有通货膨胀 ②没有风险 第6页/共50页二、货币时间价值的计算由于货币随时间的增长过程与利息的计算过程在数学上相似，因此在计算时广泛使用计算利息的各种方法。第7页/共50页（一）单利的计算：即只对本金计息，利息不再生息 P：本金i：利率 I：利息 F：本利和、终值n：时间。I=P×i×nF=P+I=P+P×i×n=p×(1+i×n)P=F/(1+i×n)注意：一般说来，在计算时，若不特别指明，所说利率均指年利率，对不足一年内，以一年等于12个月，360天来折算。 第8页/共50页（二）复利的计算:“利滚利”：指每经过一个计息期，要将所生利息加入到本金中再计算利息，逐期滚算。计息期是指相邻两次计息的时间间隔，年、半年、季、月等，除特别指明外，计息期均为1年。 第9页/共50页1．复利终值 n 期利率为i F=? 0 1 2 n-1 P n①复利终值的特点：利息率越高，复利期数越多，复利终值越大。② F＝P×（1+i）n（1+i）n复利终值系数或1元的复利终值，用（F/P,i, n）表示。第10页/共50页例：将10000元存入银行3年，利率为10%，如按复利计息，则3年期满后的本利和为：F=10000× (1+10%)3=10000 ×(F/P,10%,3)=10000 ×1.331 可通过查阅复利终值系数表直接获得=13310（元）第11页/共50页复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 ①复利现值的特点：贴现率越高，贴现期数越多，复利现值越小。② P=F×（1+i）- n （1+i）- n复利现值系数或1元的复利现值，用（P/F,i, n）表示。第12页/共50页例：某人希望在5年后取得本利和10000元，用以支付一笔款项。利率为5%,若按复利计息，则此人现在需存入银行的资金为：P=10000×（1+5%）-5=10000×（P/F,5%,5）=10000 ×0.784 可通过查阅复利现值系数表直接获得=7840（元）第13页/共50页（三）年金的计算（Annuity）1．概念：年金就是等额、定期的系列收支。分类：普通年金（后付）一定时期内每期期末等额收付的系列款项；预付年金（先付）一定时期内每期期初等额收付的系列款项；递延年金 前面若干期没有收付业务，后面若干期有等额的收付业务；永续年金 无限期等额发生的系列收付款第14页/共50页2．普通年金：（1）终值：是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 n期 利率为i F=? 0 1 2 n-1 n A A A A……………A ……………………………A(1+i) ………………………………………A(1+i)n-2 ………………………………………………… A(1+i)n-1 F=A+A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-3+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1………(1)等式两边同乘以（1+i）得： (