工程经济学(新)02现金流量与资金时间价值.pptxVIP

第二章 现金流量与资金时间价值第一节 现金流量第二节 资金的时间价值第三节 资金的等值第四节 等值计算与应用第一页，共五十七页。一、现金流量 投入的资金、花费的成本、获得的收益，总可以看成是以资金形式体现的资金流入或流出。1.现金流入量(Cash Input，CI)：流入系统的资金。主要有产品销售收入、回收固定资产残值、回收流动资金。2.现金流出量(Cash Output)：流出系统的资金。主要有固定资产投资、投资利息、流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税、借款本金偿还。3.净现金流量(Net Cash Flow，NCF)：　净现金流量＝现金流入量－现金流出量第二页，共五十七页。二、现金流量的表示方法1.现金流量表：用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。年末 0 1 2 3 4 5…n-1 n现金流入130019002500金流出6000500700900…900900净现金流量-6000 0080012001600目寿命周期：建设期＋试产期＋达产期第三页，共五十七页。150现金流量0 1 2 3200 2.现金流量图：与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。时点，表示这一年的年末，下一年的年初现金流入时间 t注意：若无特别说明时间单位均为年； 投资一般发生在年初，销售收入、经营成本及残值回收等发生在年末现金流量的大小及方向现金流出第四页，共五十七页。300200 200 2001000 1 2 3 4 5 6时间（年）200 200现金流量图的几种简略画法第五页，共五十七页。绘制现金流量图，必须把握好三要素，即现金流量的大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金的发生时间点）。第六页，共五十七页。绘制现金流量图的方法和规则：(1)以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；零表示时间序列的起点，也叫基准点或基准年。(2)相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示效益；在横轴的下方的箭线表示现金流出，即表示费用或损失。(3)现金流量的方向（流入与流出）是对特定的系统而言的。贷款方的流入就是借款方的流出；反之亦然。(4)在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例，并在各箭线上方或下方注明其现金流量的数值即可。(5)箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。尤其注意发生时点的期初、期末。本期末即为下期初。 第七页，共五十七页。例：某项目第一，二，三年分别投资100万，70万，50万，以后各年均收益90万，经营费用均为20万，寿命期为10年，期末残值为40万，绘制该项目的现金流量图。 如果题目中没有明确各项资金发生的时间点，一般认为投资（建设期）在年初，收益（经营期）在年末。第八页，共五十七页。第二节 资金的时间价值 资金——是社会再生产过程中的财产、物资的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。本章中是指款项、金额、现金等。狭义的投入或产出既然用货币表示，也就是一种“资金”。“资金的时间价值”——日常生活中常见 ——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。如果你立即购买，就分文不剩；如果你把1000元以6%的利率进行投资，一年后你可以买到冰箱并有60元的结余。（假设冰箱价格不变）如果同时冰箱的价格由于通货膨胀而每年上涨8%，那么一年后你就买不起这个冰箱。 ——最佳决策是立即购买冰箱。显然，只有投资收益率＞通货膨胀率， 才可以推迟购买第九页，共五十七页。资金的时间价值不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间价值，如利润、利息。投资者看——资金增值消费者看——对放弃现期消费的补偿 影响资金时间价值的因素：1）投资收益率 2）通货膨胀率 3）项目风险第十页，共五十七页。二、利息和利率的概念在经济社会里，货币本身就是一种商品。利（息）率是货币（资金）的价格。利息是使用（占用）资金的代价（成本），或者 是放弃资金的使用所获得的补偿，其数量取决于 1）使用的资金量 2）使用资金的时间长短 3）利率 大量货币交易时，长的时间周期，高的利率，对资金价值的估计十分重要。第十一页，共五十七页。P+ΔPP;ΔP衡量资金时间价值的尺度绝对尺度纯收益:利息相对尺度收益率利率即为利息放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价产生ΔP的时间长度利率周期单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息。比