《金融数学》精算师培训.pptx

《》精算师培训利率风险Interest rate risk马考勒久期（Macaulay duration） 假设资产未来的一系列现金流为 Rt ，则资产的价格 实际收益率 i 也可以用名义收益率 i(m)和利息力表示，故 资产的价格为简化表述，用 y 表示名义收益率，当 m =1时，y就是实际收益率。未来现金流为 Rt 的资产的价格可以表示为马考勒久期未来现金流到期时间的加权平均值，权数为每个现金流的现值在总现值中所占的比率，即马考勒久期越大，加权到期时间越长，从而资产价格对收益率的敏感性越高，资产的利率风险越大。马考勒久期是一个时间概念，可以用年月等时间单位计量。例一笔贷款的本金为L，期