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中级会计考试辅导 财务管理 个别资本成本的计算(2)、平均资本成本的计算、边际资本成本的计算--第1页 【例题·单选题】某公司向银行借款2000 万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率 为 25%，则该笔借款按一般模式计算的资本成本是（ ）。 A.6.00% B.6.03% C.8.00% D.8.04% 【答案】B 【解析】K=8% （2）公司债券的资本成本率 【教材·例题5-6】某企业以1100 元的价格，溢价发行面值为 1000元、期限5 年、票面利率为7%的公司债 券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率 20%。 【按照一般模式计算】 K =1000 × 7% ×（1-20%）/1100 × （1-3%）=5.25% b 【按照贴现模式计算】 1100×（1-3%）=1000×7%×（1-20%） × （P/A ，K ，5）+1000 × （P/F，K ，5） b b 1067=56×（P/A ，K ，5）+1000×（P/F，K ，5） b b 设：K=5%，56×（P/A ，5%，5）+1000×（P/F，5%，5）=1025.95 K=4%，56×（P/A ，4%，5）+1000×（P/F，4%，5）=1071.20 按照插值法计算，K =4.09% b 【手写板】 溢价（票面利率＞市场利率） 折价（票面利率＜市场利率） 平价（票面利率＝市场利率） 利率 现值 5% 1025.95 K 1067 4% 1071.20 （K-5%）/ （5%-4%）= （1067-1025.95）/ （1025.95-1071.20） 【例题·单选题】某企业发行了期限5 年的长期债券 10000 万元，年利率为 8%，每年年末付息一次，到期 一次还本，债券发行费率为 1.5%，企业所得税税率为25%，该债券按一般模式计算的资本成本率为（ ）。 A.6% B.6.09% C.8% D.8.12% 【答案】B 【解析】该债券的资本成本率=8%×（1−25%）÷（1−1.5%）=6.09% （3）优先股的资本成本率 1.固定股息率优先股 K=D/[P ×（1- ）] n （K 表示优先股资本成本率、D 为优先股年固定股息、P 表示优先股发行价格、 表示筹资费用率。） n 【教材·例题5-7】某上市公司发行面值100 元的优先股，规定的年股息率为9% （固定股息率）。该优先股 溢价发行，发行价格为 120元；发行时筹资费用率为发行价的 3%。则该优先股的资本成本率为： K=(100×9%)/[120×（1−3%）]=7.73% 2.浮动股息率优先股（只能按贴现模式来计算） 【提示】资本成本率计算与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同。 （4）普通股的资本成本率 ①股利增长模型法 假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。 假设：某股票本期支付股利为 D ，未来各期股利按g 速度 0 中级会计考试辅导 财务管理 个别资本成本的计算(2)、平