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贵州茅台财务分析 一． 共同比分析（结构分析） 首先，为了使得财务分析更加的真实可靠，我们根据会计分析的相关内容，调整了贵州 茅台以及五粮液的资产负债表。调整的项目包括将其他应收款及长期待摊费用的剔除，以及 对固定资产和无形资产部分的土地使用权重新估值。根据所查资料，我们将固定资产以及无 形资产的土地使用权的账面价值提高1.6 倍，虽然仍存在被低估的可能，但也相对原报表更加可靠一些了。 资产负债表结构分析 根据调整后的资产负债表，我们对贵州茅台和五粮液分别进行了结构的探索，见下表： 调整后贵州茅台 2008-2010 资产负债表结构变化表 调整后五粮液 2008-2010 资产负债表结构变化表 通过对这两张结构变化表的分析，我们可以看到，贵州茅台和五粮液在整体层面上的发展情况还是有着很大的不同的。 首先，纵观贵州茅台 08 年到 10 年各资产项目占总资产的比率，我们会发现它的变化是非常小的。无论是流动资产和非流动资产占总资产的比率还是各项资产分别占总资产的比 率，都维持在一个较稳定的位置（其中固定资产所占比率会有一定的上升，但波动也不大）。接着，我们再看一下五粮液的 08 年到 10 年各资产项目占总资产的比率，发现它的波动较茅台来说，大了许多，如货币资金占比，08 年到 09 年下降了 6 个百分点，而09 年到 10 年又急剧上升了 13 个百分点。其次，它的固定资产占比波