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非对称信息下资本结构的啄序理论 非对称信息下资本结构的啄序理论是一种由信息不对称导致企业资本结构选择的理论。国际上许多学者将信息不对称视为企业资本结构的重要决定因素之一，因为资本结构中存在着负债融资与股权融资。而在当前的经济环境中，加上大量的资本水平及融资差异以及信息不对称，这些因素使得企业资本结构选择变得更具挑战性，并对企业整体表现及发展产生重要影响。 基于此，啄序理论揭示了企业资本结构选择过程中信息不对称的作用以及其与债权人谈判形式的互动机制。资深学者Tirole提出，不管债权人是否有信息优势，融资需求方都将奉行公平原则，以使得融资双方利益最大化。因此，当信息不对称存在时，企业将采用负债融资的方式作为资本结构的选择，以此筹资，并以股利分配来报酬债务人；当信息不对称不存在时，企业将普遍选择股权融资，以此来降低风险，并以股权股份报酬投资人和债务人。 非对称信息下资本结构的啄序理论指出，当历史上企业融资及盈利表现有持续较长时间实现了高回报，并且企业广泛地有信用评级，企业就可以选择公平原则下更加高效而传统的负债融资，这种资本结构选择能提高企业的融资水平，也可以提高企业的盈利能力，但可能带来额外的信息成本。 在当今全球化的时代，不同国家的信息市场的发展程度及其不对称程度不同，企业资本结构选择时应考虑到这一背景下的现实状况，努力使企业在风险及效率间达到平衡。在信息技术迅速发展的当今社会，企业对于信息的采集、处理及安全保障要求越来越高，才能更加有效的采取积极的资本结构选择，实现企业的融资、经营及发展的目标。