我国碳排放权交易市场与高碳排放行业、新能源行业股票市场的联动性及风险传染研究.pdfVIP

Sustainable Development 可持续发展, 2021, 11(5), 694-711 Published Online September 2021 in Hans. /journal/sd /10.12677/sd.2021.115084 我国碳排放权交易市场与高碳排放行业、新能 源行业股票市场的联动性及风险传染研究 何昱亮 华中科技大学，湖北 武汉 收稿日期：2021年8月19 日；录用日期：2021年9月21 日；发布日期：2021年9月29 日 摘 要 近年来，全球气候整体变暖趋势愈发严重，人类越来越重视节能减排问题，发展低碳经济已成为各国共 识。为控制企业碳排放量，建立碳排放权交易市场是最有效措施之一。而随着我国统一碳排放权交易市 场的建立，其作为一个新兴的投资市场也逐渐进入投资者的视野。本文选取我国上海、北京、广东和天 津四个碳排放权交易试点市场作为碳排放权交易样本市场，并编制了两个行业股票指数作为股票样本市 场指标，通过构建时变t-Copula-GARCH模型研究了两两市场之间的动态条件相关性。在此基础上，本文 利用分段Granger因果关系检验分析了两两市场在不同时期的风险传染性的变化。实证研究发现：在正 常情况下，碳交易价格的变化对高碳排放行业股指存在负向影响；当美国宣布退出巴黎气候条约时，以 及在我国新冠疫情得到控制后的复工复产阶段，高碳排放行业股指的变化对碳交易价格存在正向影响； 新能源产业的股指收益率受国家政策影响较大，且新能源行业股指的变化对碳交易价格存在负向影响。 基于研究结果，本文分别对投资者、企业主体及政府提出了一系列参考和建议。 关键词 碳排放权交易市场，高碳排放行业股票市场，新能源行业股票市场，时变t-Copula-GARCH模型， 分段Granger因果关系检验 Research on the Dynamic Correlation and Risk Contagion between Carbon Emission Trade Market and the Stock Market of High-Carbon-Emission Industry New Energy Resources Industry in China Yuliang He 文章引用: 何昱亮. 我国碳排放权交易市场与高碳排放行业、新能源行业股票市场的联动性及风险传染研究[J]. 可持 续发展, 2021, 11(5): 694-711. DOI: 10.12677/sd.2021.115084 何昱亮 Huazhong University of Science and Technology, Wuhan Hubei th st th Received: Aug. 19 , 2021; accepted: Sep. 21 , 2021; published: Sep. 29 , 2021 Abstract In recent years, the trend of global warming has become increasingly significant. People are pay- ing more and more attention to energy conservation and emission reduction, and the develop- ment of low-carbon economy planning has become the consensus of certain countries. In order to control the carbon emissions of