财务管理的价值理念.pptxVIP

第二章 财务管理的价值观念 ;教学目的;教学重点与难点;;一、资金时间价值的概念 ;一、资金时间价值的概念 ;一、资金时间价值的概念 ;二、复利计算; 某人将10000元存入银行，利率为10%，问10年末的本利和是多少？ 100年末呢？;2.复利现值 F=P(1+i)n 其中　　　 为现值系数，记为(P/F, i ,n)　　　　　　; 某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。 甲方案：现在支付10万元，一次性结清。 乙方案：分3年付款，1-3年各年初的付款额分别为3万、4万、4万。 假定年利率为10%。要求：按现值计算，从甲乙两个方案中选择最优方案。 甲方案现值=10万元 乙方案现值=3+4（P/F,10%,1）+4（P/F,10%,2） =9.94（万元） 结论：因乙方案现值（9.94万元）小于甲方案现值（10万元），故应选择乙方案。;;普通年金终值; 5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8%，求第5年末年金终值？;普通年金现值; 某人现在存入银行一笔现金，计划每年年末从银行提取现金4000元，连续8年，在年利率为6%的情况下，现在应存入银行多少元？;练习; FA=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3+····+ A(1+i)n =A·F/Ai.n·(1+i)或A·(F/Ai,n+1-1)　 它是普通年金系数期数加1，而系数减1，可记作 [F/A,i,(n+1) -1] 可利用“普通年金终值系数表”查得(n+1)期的值，减去1后得出1元预付年金终值系数.; PA=A+A(1+i)-1+ A(1+i)-2+ A(1+i)-3+…+ A(1+i)-(n-1) 　　 =A·P/Ai,n·(1+i)或 A·(P/Ai,n-1+1) 它是普通年金现值系数期数要减1，而系数要加1，可记作 [(P/A,i,n-1) +1] 可利用“普通年金现值系数表”查得（n-1)的值，然后加1，得出1元的预付年金现值。;　　　 FA=A·(F/A,i,n) 某人从第四年末起，每年年末支付100元，利率为10%，问第七年末共支付利息多少？;PA=A·(P/A,i,n×P/F,i,m) 或A·（P/A,i,(n+m)-P/A,i,m）;; 某公司准备购买一套设备，有两个方案可选择：方案一是购买甲公司产品，可分5年付款，每年年末付5万元；方案二是购买乙公司产品，前2年不需付款，后3年每年年末付9万元。复利年率为8%。要求：分析哪个方案较优;永续年金;练习;练习;货币时间价值的具体运用;实际利率与名义利率的换算; 本金1000元??投资5年，年利率8%，每季度复利一次，问5年后终值是多少？实际利率是多少？ （F/P2%,20=1.486; F/P8%,5=1.469; F/P9%,5=1.538 ） ;第二节 风险报酬;一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度;一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度;二、单项资产的风险报酬; 东方制造公司和西京自来水公司股票的报酬率及其概率分布情况详见下表，假设无风险报酬率为10%，西京自来水公司风险报酬系数为5%，东方制造公司的为8%，试计算两家公司的标准离差率和投资报酬率? ;=40%×0.20+20%×0.60+0%×0.20 =20%;西京自来水公司的标离差： = =12.65% 东方制造公司的标准离差： = =31.62% ; V=12.65%÷20%=63.25% K=10%+5%×63.25%=13.16%;;几个重要问题： 1、证券投资有风险吗？是什么风险？ 证券投资组合有风险吗？是什么风险？ 怎样表示？ 2、贝他系数的怎样量化？其含义是什么？ 证券投资组合贝他系数的怎样量 化？;几个重要概念： 资金时间价值：即无风险报酬（率） 风险报酬（率）： 投资报酬（率）： 三者的关系？ 投资报酬=无风险报酬+ 风险报酬;证券组合投资报酬;;SML1;;第三节 利息率的测算;风险报酬;复习思考