金融衍生产品讲座课件.pptVIP

产品类别 合约名义面值 ? 合约总价值 2001年底 2002年底 2003年底 ? 2001年底 2002年底 2003年底 商品类衍生品 黄金 231 315 344 ? 20 28 39 其他商品 367 608 1,062 ? 56 58 88 合计 598 923 1,406 ? 75 86 128 其他 14,384 18,330 25,510 ? 519 871 957 合计 111,178 141,679 197,177 ? 3,788 6,360 6,987 交易所金融衍生品市场的交易量情况（单位：10亿美元） ? 未平仓合约价值 ? 成交金额 ? 2001年底 2002年底 2003年底 2004年3月底 2002年 2003年 期货 利率 9,269.5 9,955.6 13,123.1 16,234.4 ? 472,827.1 588,740.8 外汇 65.6 47.0 80.1 75.2 ? 2,513.1 3,937.4 股票指数 333.9 325.5 501.8 549.5 ? 26,506.3 32,433.2 合计 9,669.0 10,328.1 13,705.0 16,859.1 ? 501,846.6 625,111.4 ? 未平仓合约价值 ? 成交金额 ? 2001年底 2002年底 2003年底 2004年3月底 2002年 2003年 期权 ? ? ? ? ? ? ? 利率 12,492.8 11,759.5 20,793.8 26,285.1 ? 154,509.8 205,385.8 外汇 27.4 27.4 37.9 44.6 ? 422.7 492.3 股票指数 1,574.8 1,700.2 2,196.9 2,681.2 ? 36,369.6 43,112.9 合计 14,095.1 13,487.1 23,028.5 29,010.8 ? 191,302.1 248,991.0 中国的金融衍生产品 稍有发展的 商品期货 可转债、认股权证 可能会发展： 股值期货 原因： 利率和汇率的管制 第四部分 什么是金融衍生产品 金融衍生产品的分类 金融衍生产品的特征 金融衍生产品的发展历史 基本金融衍生产品及其功能 金融衍生产品的共同特征 （一）保证金交易 只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款 具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大，通俗的讲就是以小博大 （二）未来性 在现时对基础工具未来可能产生的结果进行交易。其交易在现时发生而结果要到未来某一约定的时刻才能产生。 未来性是衍生品最基本的持性 （三）契约性 衍生品交易的对象并不是基础工具．而是对这些基础工具在未来某种条件下处置的权利和义务，这些权利和义务以契约形式存在，构成所谓的产品 （四）帐外性 衍生品是对未来的交易，按照现有的财务规则，在交易结果发生之前，交易双方的资产负债表中不会记录这类交易的情况，其潜在的盈亏或风险无法在财务报表中体现 “安然”事件在爆发前，投资者并不能从其财务报表中了解其衍生金融产品的交易量，也不了解其所承担的风险 （五）替代性 从本质上说，衍生品是一种现金运作的替代物。如果有足够的现金，任何衍生品的经济功能都能通过运用现金来达到 对于同一种基本工具而言，其任何衍生品都可以通过普通衍生品(第一代衍生品)的组合来达到经济上的等效。也就是说，任何一种衍生品都可以找到它的衍生替代物 （六）组合性 从理论上讲，衍生品可以有无数种不同的形式 它可以把不同的时间、不同的基础工具、不同的现金流量的种种工具组合成不同的产品。这种产品在数学上表现为一种模型、或者公式、或者图表 但无论如何组合，产品怎么复杂，其基本构成元素仍是若干个简单的基础工具和普通衍生品 （七）反向性 衍生品交易既可以针对基础工具作相反的未来的交易。也可以对已存在的衍生品做反向交易，即所谓的套利（或套期保值）交易。 （八）融资性 衍生品是一种现金运作的替代物，反过来说，利用衍生品，只需提供一定的保证金或以信用为保证，就能达到原来需要用大量现金才能达到的目的。从这个意义上讲，衍生品具有融资性。 金融衍生品的市场特征 （一）衍生品交易的高风险性及信用风险相对集中性 （二）衍生品交易的杠杆性 （三）衍生品的虚拟性 （四）产品定