我国上市公司股利信息内涵效应的实证研究.docxVIP

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2023-03-23 发布于江西
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我国上市公司股利信息内涵效应的实证研究一、引言股利决策是公司财务决策的重要组成部分，Lintner(1956)通过调查发现管理者认为投资者都偏好稳定的或逐步增长的股利发放水平，股利的减少会引起不良市场反应，因此管理者会谨慎制定股利政策，避免出现股利的削减[1]。学术界进一步的研究发现股利政策的变动可能包含公司未来发展前景的有关信息，当管理者利用股利政策向资本市场传递公司不同类别的内部信息时，公司股价可能会产生相应的变动。在完美的市场环境中，股利政策不会对公司股价产生影响。但股利信息内涵假说认为管理者和投资者之间存在信息不对称，管理者知道更多关于公司前景的内部信息，并通过股利政策的变动向