20230323-湘财证券-多因子量化选股系列之四：新技术因子的研究与测试.pdfVIP

证券研究报告 2023 年03 月23 日 湘财证券研究所 金融工程研究 多因子研究 多因子量化选股系列之四 相关研究： 1、多因子量化选股系列之一 ——新技术因子的研究与测试 ——基本面因子研究与测试 2021/12/28 投资要点： 2、多因子量化选股系列之二 ❑ 新技术因子 —— 中证 500 指数增强策略 在多因子量化选股系列报告中，我们已经撰写了一系列基础技术因子并对 2022/03/30 其进行有效性检验，本篇报告从换手率、非流动性和量价信息结合这几个 方面继续挖掘新的技术因子。 分析师：王宜忱 证书编号：S0500521100001 ❑ 换手率因子 Tel ：021 换手率是指在一定的时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通 Email ：wangyc3@ 性强弱的一个指标。本篇报告研究了换手率稳定性因子、换手率变异系数 因子、异常换手率因子。在中证500 股票池内，换手率稳定性_12 个月、换 联系人：别璐莎 手率变异系数_12 个月因子的表现较好。 Tel ：021 ❑ 非流动性因子 Email ：bls06644@ 非流动性指标通过成交额对绝对收益的影响，来衡量股票交易对市场的冲 地址：上海市浦东新区银城路88号 击，用于刻画股票的非流动性。本篇报告研究了非流动性因子、非流动性_ 中国人寿金融中心10楼 改进因子、负收益非流动性因子、非流动性变异系数因子。在中证 500 股 票池内，非流动性_ 改进_12 个月、负收益非流动性_6 个月、非流动性变异 系数_3 个月因子的表现较好。 ❑ 量价结合因子 量价结合指标通过量价信息结合来挖掘有效因子，本篇报告研究了OBV 因 子、量价相关性因子、量价相关性_ 改进因子。在中证 500 股票池内， OBV_6 个月、量价相关性_3 个月、量价相关性_ 改进_3 个月因子的表现相 对较好。 ❑ 中证500 指数增强策略改进 我们将新的技术因子与原始技术因子进行对比，并进行相关性检验。最 终，我们选择动量_6 个月、区间最大收益率_6 个月、换手率变异系数_12