保险行业分析报告.docxVIP

1 保险行业分析报告 一. 行业整体分析: 根据中国保险监督管理委员会公布的 2010年保险业经营情况 , 2010年原保险保费收入为1.45万亿，同比增长30.44%.其中包括财产 险3900亿，同比增长35.46%，人身险1060亿(↑28.70%)其中包含寿 险9600亿(↑29.80%)，健康险680亿(↑18.03%)，人身意外伤害险 270亿(↑19.69%)。养老保险公司企业年金缴费360亿(↑114.53%)， 原 保 险 赔 付 支 出 3200 亿 ( ↑2.4% ) ， 以 及 业 务 管 理 费 1500 亿 ( ↑24.66% ) ， 银 行 存 款 1.4 万 亿 ( ↑32.23% ) ， 投 资 3.2 万 亿 (↑ 19.48%)，资产总额5万亿(↑24.23%)。较2009年的经营数据， 可以看出2010年保险业中的财产险保持高速增长( 2009年财产险为 2800亿，同比增长23%)，以及健康险从 2009年的负增长扭转为2010 年18%的快速增长。同时业务以及管理费用也有所上升(增长了将近 300亿) 。 另外2010年养老保险公司企业年金受托管理资产将近1000 亿， 同比增长62.85% 和养老保险公司企业年金投资管理资产将近 700亿，同比增长47.56%。 2011年上半年， 全国保险专业中介机构实现业务收入69.19亿元， 同比增长47.78%；实现净利润4.78亿元。截至2011年6月底，全国保 险专业中介机构注册资本达到99.46亿元,同比增长31.87%；总资产达 到 149.06亿元，同比增长42.89%。 由此可见：保险行业正处在高速增长时期。 2 二. 保险行业市场份额 保险行业市场份额主要被中资企业所控制， 其中2009年12月寿险 市场中，中国前5大保险公司(中国人寿，平安寿险，新华人寿，泰 康人寿，太保寿险)占77.2%，外资合计5.2%。 2010年此数据分别为 72.8%和5.6% ；2011年3月则分别为74.8%和3.4%。根据2011年3月份 的最新数据中国人寿在寿险行业所占比重最大 (35.7%)，平安寿险占 13.8%， 新华人寿占8.8%。产险保费市场份额中人保股份所占比重最 大(从09年12月39.9%微下降到 38.2% (12/2010)再到11年3月份的 37.5%) 。另外平安产险和太保产险位居第二和第三， 平安产险从2009 年12.9% 上升到了17.3% (03/11)， 太保从11.4% (2009) 增长到了 13.4% (03/11)。外资所占产险市场从2009年到2011年3月没有发现明 显变化，基本保持在1%-1.1%左右。 由此可见：保险行业市场份额主要被国内大型保险机构占据。 三.保险业与利息、上证指数的关系分析 央行自2010年4 月6 日起上调存贷款利率，此为该行去年10 月 份以来第四次加息。 一年期、 三年期和五年期存款利率分别上调了25 个基点，至3.25%、4.75%和5.25%。根据高华证券最新的敏感性分析， 他们认为中国太保和平安将从加息举措中获益最大， 原因在于这两家 企业短期债券/存款的比例以及盈利/内含价值对债券/证券收益率上 升的敏感性都相对较高。 3 另外加息对保险行业利好具体体现在在以下三方面 :1) 对债券 和存款投资回报率的提升作用将持续至中期； 2) 在加息趋势下，大 型保险公司有望继续优化投资配置， 提高浮息协议存款和高收益企业 债在总投资中的占比； 3) 此次加息以及上半年潜在的后续加息有助 于遏制通胀、降低紧缩滞后的风险，这应该有利于A 股市场。不过， 主要担心的问题在于持续加息也会降低保险产品的吸引力、加大寿险 公司的保单融资成本压力， 进而限制利差扩大空间。 他们认为主要下 行风险包括宏观经济硬着陆、新业务价值/内含价值增长差于预期。 主要上行风险包括 A 股市场强劲上涨。 表1 表2 4 表3 由以上表1和表2和表3可以得出： 从2007-2010年利率变化对上 述三家保险公司净利润没有很显著的影响,而上证指数的变化对以上 三家的净利润有一定的影响 ,特别是对中国人寿 , 从2007年初-2008 年中旬上证指数和中国人寿都保持下降趋势,从2008年后半年到2010 年上半年两者则同时保持往上增长势头.从2010年下半年到2011年则 保持下降趋势。 预计2012年上证指数逐渐走出下降趋势， 保险行业也 5 会迎来上升趋势。 四：后期保险业市场走势展望 : 十二五行业分析展望， “未来中国保险业发展也存在变数与不稳 定性。”中心秘书长、北大保险系主任郑伟博士认为，未来十年中国 保险业发展或将是充满忧患的，业界不能因为已取得成绩而沾沾自 喜。他提出，通过