防疫放松+地产回暖家电板块预期修复，家电行业市场前景及投资研究报告.pdf

防疫放松+地产回暖家电板块预期修 研究所工业组 单击此处编辑母版标题样式 复，家电景气度上行 2023年04月02日 核心观点 • 家电板块（3.27-3.31）上涨1.71%，在家电板块中排名第八，跑赢大盘1.11个百分点。家电子版块中 除厨电外均录得正受益，其中黑电上涨7.42%,照明电工板块+3.28%，白电+1.04%，小家电+0.55% • 低库存下预期回暖叠加板块估值低分位，空调板块具备较好配置性价比。疫情放松+地产回暖，空调需 求预期逐步修复。年初以来终端销售和企业排产端均体现出空调预期回暖，23年前12周空调终端销售 线上线下同比+12.3%/+1.8%，三月家空排产相比去年同期实绩上涨8%，四月家空排产相比去年同期实 绩上涨15.4%。央空复合增速明显高于家用空调行业整体，渗透率不断提升。在渗透率持续提升和精装 配套拉动下央空赛道具备较好增长潜力。 • 集成灶渗透率仍有较高提升空间，随着地产端回暖和消费者信心的修复，集成灶的