杜邦公司财务政策的变化分析.docxVIP

杜邦公司财务政策的变化分析 杜邦公司，是 1802 年成立的制造弹药公司。到 1900 年，杜邦公司开始通过研究开发和收购迅速扩张。作为化学制品和化纤制品的指数领先者，杜邦公司逐渐成长为美国最的化学 制造公司。在 1980 年末，该公司在《幸福》杂志全美500 家工业企业排名中，名列 15 位。1981 年，在收购科纳克公司——一家大石油公司之后，杜邦公司在美国工业公司的排名升至第 7 位。 过去，杜邦公司一直以其极端保守的财务政策而闻名。公司的低负债率部分是得益于其在产品市场的成功。杜邦公司的高盈利率使其滚动鸡肋的资即可满足自身的财务需要。事实上，由于杜邦公司 1965—1970 年的现金余额大于总负债，它的财务杠杆是负的。杜邦公司对债务的保守使用，加上其高盈利率和产品在化学工业的技术领先地位，使它成为极少数AAA 级制造业公司之一。杜邦公司的低负债政策最大限度地保持了其财务灵活性，使公司的静音免受资金的制约。 20 世纪60 年代末，化纤和塑料行业的竞争增加了杜邦公司执行其财务政策的难度。1965 —1970 年，行业生产能力的增加大大超过了需求的增加，从而导致了产品价格的大幅度下降。受其影响，杜邦公司的毛利和资本收益率也出现下降。尽管公司的销售收入不断增加， 在 1970 年的净利润较 1965 年下降了 19%。 在 70 年代中期，三个因素的共同作用加剧了杜邦公司筹