海外消费降级式复苏，看好中低端商品出口.docxVIP

投资要件 关键假设 1、 海外消费存在降级。欧美国家通胀水平居于历史高位，同时薪资增速不及通胀水平，在消费复苏和必需品消费刚性的背景下，消费者更加依赖中低端日用消费品。 2、 中国出口产品具备价格优势和汇率稳定优势。中国拥有全球最丰富、最复杂的产业链条，已经形成多个产业集群，高效供应链和集群效应使得产品极具价格优势并且可以快速创新迭代。同时人民币在国际贸易结算中发挥更多作用，人民币汇率稳定利于国际贸易开展。 与市场不同的观点 1、 我们认为中低端出口收入端会好于市场预期，因为海外消费降级对于国内中低端产业链利好。同时中国产业链已经形成集群，中国的出口产品优势已经由人力成本驱动转为产业链能力驱