经济渐复苏，把握新机遇：华宝中证沪港深新消费.docxVIP

一、经济复苏确定性加强，消费板块未来可期 、宏观经济：经济景气带动消费与成长风格上行，未来收益仍具潜力 在长期维度上，消费板块股价行情与消费行业实体企业潜在利润息息相关，在宏观经济上，我们通常用 CPI与 PPI 同比剪刀差来衡量。如果剪刀差为正，意味着下游企业产品价格的涨幅大于上游企业原材料价格的涨幅，对于下游企业盈利预期向好。剪刀差为负，则意味着上游原材料价格涨幅大于下游产品价格涨幅，成本上升挤兑下游企业盈利空间。 回顾 2007 年至今，CPI 与 PPI 剪刀差出现了五次正区间。最近一次切换发生在 2022 年 8 月，随着疫情防控政策逐步优化，社会消费力渐渐复苏，剪刀差由负转正，截