科技股行情复盘启示录：如何应对当前科技股的交易拥挤.docxVIP

引言 近期投资者多拿 AI 产业趋势与 2012-2013 的 TMT 产业趋势对比，两者确实有一些异同值得参考，本文通过全面复盘 2013 年科技股行情的爆发，从宏观经济背景、产业趋势、交易拥挤度、资金等多个层面对 2013年以 TMT 行业为代表的科技股行情进行拆解，把握科技股行情从主题投资到主线的转换节奏，对本轮数字经济驱动下的科技股行情提供借鉴参考。 图表1： 交易、资金、收益三维度刻画 13 年科技股行情 数据来源：证券 一、13 年科技股是如何启动的？ 宏观经济“三期”叠加，“调结构”“扩总量” 宏观经济增速下台阶，传统行业景气下行，新兴行业相对占优。2013 年，中国经济“三