复盘，美联储加息结束后的资产表现.docxVIP

我们在 2023 年度展望中指出今年年中美联储将结束加息、年底降息。随着银行业流动性风险暴露，这一预期有望兑 现。当然，按照我们 3 月 10 日点评《怎么看海外流动性风险？先“危”后“机”》中指出的，加息本轮加息结束前海外风险资产仍将有一轮为期数日的抛售，不排除流动性危机。 回看联储前 4 次加息周期，分别在 1995 年 2 月 1 日、2000 年 5 月 16 日、2006 年 6 月 29 日、2018 年 12 月 19 日最后 一次加息后结束加息。本文复盘前 4 次结束加息后，各类资产价格的表现。 一 一、历史上美联储加息结束的经济背景 表 1：美联储前 4 次加息结束时间 资