案例12：上市公司治理与信息披露制度.pptxVIP

案例六:上市公司治理与信息披露一、根本原理1、信息披露制度概述 〔1〕涵义?信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。 〔2〕起源?上市公司信息披露制度是证券市场开展到一定阶段，相互联系、相互作用的证券市场特性与上市公司特性在证券法律制度上的反映。世界各国证券立法莫不将上市公司的各种信息披露作为法律法规的重要内容，信息披露制度源于英国和美国。 〔3〕经济学的理论依据? 证券法将披露公司信息作为上市公司的法定义务，其法理根底之一是上市公司信息与其股票的市场价格之间有紧密的联系；从经济学上看，它有一个近年来被各国证券法学界广泛认可的金融理论，即“有效资本市场假设〞理论〔Efficient?Capital?Market?Hypothesis，简称ECMH〕。“这一理论的最重要奉献在于它作为一个描述性理论，说明了宏观、微观及上市公司层面的财务信息〔包括任何影响金融指标的信息〕的披露与证券价格之间的关系。它建立了一个分析系统，让人们在该系统所设定的框架内，对股票价格本身的合理性、股票价格与信息披露和市场