海外机构业务及营收分析：摩根士丹利、高盛.docx

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2023-04-18 发布于福建
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PAGE PAGE 1 他山之石：海外机构业务提升券商 ROE 美国的投资银行模式主要分成几类：1. 综合券商模式: 1975 年证券法修正后，佣金自由化使得价格竞争加剧。随着大宗交易占比提升，大型投行顺势大力发展机构交易业务。此外，大型投行通过开发各类创新工具，通过并购重组类业务扩大投行业务收入，各类衍生品也在这个时期有了较快发展，大型投行业务呈现多元化。典型代表如高盛、摩根士丹利等。2. 折扣服务转型财富管理模式：佣金自由化后，零售客户初期并没有享受太多的佣金折扣，一批传统证券经纪商此时针对这些客户引入折扣经纪服务模式，为零售客户提供廉价的经纪交易服务。2000 年后，行业竞争