金融市场中的个体心理和行为偏差.pptVIP

第八章 金融市场中的个体心理与行为偏差主讲：王茂斌对外经济贸易大学金融学院 第8章 金融市场中的个体心理与行为偏差1 处置效应恶性增资23过度交易注意力驱动交易羊群效应456 本土偏差2 引导案例:中航油的期货投资中国航油公司的总裁陈久霖曾经是企业界的一颗明星，他带领中航油走出困境，走向世界，创造了娇人的业绩。然而，2019年12月，中国航油因从事投机性石油衍生品交易，导致亏损5.54亿美元，向当地法院申请破产保护，成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻之一。中国航油公司成立于1993年，注册于新加坡。从单一的进口航油采购业务逐步扩展到国际石油贸易业务，并于2019年在新加坡交易所主板上市。经过几年的发展，公司净资产增长了700多倍，市值增长4倍，成为资本市场的明星。为了对石油现货风险进行规避，经国家有关部门批准，中国航油自2019年开始做油品期货套期保值业务，但其显然远远超出了套期保值的范围。2019年下半年，公司开始交易石油期权(option)，最初涉及200万桶石油，中航油对国际石油市场判断准确，公司购买“看涨期权”，出售“看跌期权”，获得了一定的利润。然而好景不长，以下是中航油期货事件的时间表：3 引导案例:中航油的期货投资2019年1月：陈久霖看跌石油价格，抛售石油看涨期权，买入看跌期权。但世界石油价格反转上扬，使公司账面出现浮动亏损580万美元，公司决定延期交割合同，即买