跨国公司长期资产负债管理课件.pptVIP

第九章 跨国公司长期资产负债管理第一节 跨国公司的资本成本第二节 跨国公司的资本结构第三节 跨国公司的长期融资1 第一节 跨国公司的资本成本v 资本成本的基础知识? 资本成本与最优资本结构? 计算企业资本成本和最优资本结构v 资本成本对跨国公司资本预算的影响? 项目的内部收益率不应该低于加权资本成本，否则，投资就不能满足债权人和股东所要求的必要投资回报。2 v 影响跨国公司资本成本的因素? 融资条件跨国公司拥有在国际金融市场上融资的便利条件，其资本规模扩张较少受到金融市场和融资途径的限制。? 收益稳定性跨国公司的收入来源于世界各地，可以消除某个国家经济周期、经济政策对企业经营的不利影响，现金流量更为稳?定。风险水平跨国公司的收入多元化以及经常性地从欧洲货币市场融资等特征，使之必须承担的更多汇率风险、利率风险和国家风险，都因风险管理技术的日趋完善而得到控制。总之，与国内企业相比，其资本成本相对较低3 v 跨国公司资本成本定价分析? CAPM模型简介? 跨国公司资本成本定价? 无风险收益率 r 通常由国债收益率确定，市场平均收益f率r 则由所处行业、企业规模等因素共同决定，公司的βm值更多的取决于跨国公司经营状况和风险管理能力。? 由于跨国公司在全球范围经营，具有投资分散化的特点，故相对于国内企业，在预期收入金额相等情况下，跨国公司有较低的β值，其资本成本更低。资本成本的国际差异4v