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农业银行估值报告--第1页 《证券 投 资 学》 期 末 作 业 中国农业银行分析及估值报 告 任 老 师： 赵自强 学生姓名： 学生学号 ： 专业： 会计学 2014 年 6 月 农业银行估值报告--第1页 农业银行估值报告--第2页 目录 第一篇.宏观经济对银行业的影响 2 第二篇.银行业分析 3 一．国家政策对银行业的影响 二．行业生命周期分析 三．行业竞争格局分析 第三篇． 农业银行经营战略分析 6 一、 农行历程 二、 企业核心文化理念 三、 企业经营理念 第四篇． 农业银行财务分析 8 一．财务状况及行业比较 二．盈利能力分析 三．营运能力分析 四．偿债能力分析 第五篇. 农业银行每股价值评估 10 一.股权资本成本 二.预测资产负债表、利润表、现金流量表 三.误差原因可能性分析 农业银行估值报告--第2页 农业银行估值报告--第3页 第一篇宏观经济对银行业的影响 我国经济基本面依然较好，外部环境趋于改善，市场预期不断好转，体制机 制改革有望激发经济增长活力，但同时又是矛盾隐患和不确定性共存，外部环境 的不确定性仍然存在，财政金融领域矛盾和隐患较多，经济增速“换挡”，面临 下行压力。在金融领域，由产能过剩、地方政府债务等问题所引发的金融风险在 累积，银行信贷的不良贷款率在提高。金融机构规避监管，高风险业务扩张过快， 存在着一定的系统性风险。 从整体上看，我国银行业的宏观环境至少具备以下特征： 1银行业与宏观经济运行状况、宏观经济政策高度相关。银行业不仅本身经 营条件受到宏观经济政策的影响，同时作为宏观政策，特别是货币政策传导机制 中相当重要的一环，影响整个经济的走势。 2 银行业的行业周期往往与宏观经济周期呈现出一定的同步性。在 经济繁 荣时期，一方面，伴随着利率水平的逐步上升，银行净息差初步扩大，利息净收 入水平大幅提高，另一方面，企业盈利能 力的提高降低企业违约风险，有利于 银行资产质量的改善，从而 降低银行拨备的计提。相反，在经济萧条时期，两 方面的不利因素将大大影响银行的盈利水平。 3银行业监管对银行经营、资本结构等各方面产生深刻影响。银监会、中国 人民银行等监管部门的监管具备很强的纪律性，这一方面增加了银行业经营的约 束条件，但另一方面，也降低了经营的风险并提高了经营的透明度。 4银行业未来发展与我国金融开放的步伐息息相关。我国自加入WTO 以来， 金融开放步伐逐步加快，从市场准入限制的降低到汇率形成机制的改革，无不对 我国银行业带来正面或负面的冲击。而可以预期的是，国际收支中金融项目的逐 步开放、利率市场化程度的加快和金融混业经营限制的逐步放松，将更大程度的 改变银行业的经营理念、业务构成和风险结构。 第二篇 银行业分析