2018年锂电池回收行业分析报告.docx

2018 年锂电池回收行 业分析报告 2018 年 2 月 目录 一、环保效益 +经济性+政策支持，驱动锂电池回收业务爆发在即 ... 6 1、重金属污染日益突出，严重影响环境质量 6. 2、废旧锂电池回收经济效益显著，贵金属为重点回收对象 7 3、政策体系逐步完善，未来发展导向明确 9. （ 1）主张动力电池梯级利用，提高废旧锂电池的利用水平 9 （2）落实生产者责任延伸制度，明确车企和电池生产商承担动力蓄电池回收利用的主体责任 9 管等 10 3）建立动力电池回收利用体系，包括开展试点项目、建设回收网络以及信息化监 （4）行业规范不断完善，对企业的资质要求逐步清晰 10 4、梯级利用 +拆解回收：退役锂电池回收的重要途径 ............................................ 1. 1 （ 1）梯次利用：降低电池成本的新途径，发展前景值得期待 12 （ 2）拆解回收：以化学法为主，物理法商业化尚需时日 16 、锂电回收迎来高峰期，掘金百亿蓝海市场 19 1、新能源汽车销量增加迅猛，带动锂电装机量显著提升 19 2、动力锂电回收渐入佳境， 2020 年市场规模突破百亿 ......................................... 2. 1 3、动力锂电回收效益显著，三元电池表现尤为突出 ................................................ 2. 5 （ 1）回收成本 25 （ 2）单位 GWh 动力锂电池质量 26 （3）单 26 位 GWhLeaf EV 动 力 电 池 可 回 收 的 金 属 质 量 （4） ......................................................................................................................动力锂电回收成本收益分析 27 4、 商业模式相对多元，卡位精准和规模效应铸就核心竞争力 27 （1）以动力电池（材料）生产商为主的回收模式 28 （ 2）行业联盟 28 （3）第三方回收 29 5、 行业绝对龙头尚未涌现，看好回收渠道完善的企业 ......................................... 3. 0 6、 他山之石，可以攻玉：从海外和铅蓄看锂电池回收 ......................................... 3. 5 （ 1）从国外经验看：商业模式以车企为主导，梯次利用为首选方案 35 ① 日本模式：企业牵头建立退役动力锂电池回收利用体系 35 ② 美国模式：市场为主法律为辅，多方合作共促发展 36 ③ 德国模式：法律政策规范市场秩序，基金推进回收体系市场化建设 （2）从铅蓄电池回收看：重视回收体系建设，规模效应是降低成本的重要途径 36 ...37 三、相关企业简析 40 1、 天奇股份：大力发展循环经济，未来有望成为锂电回收核心第三方 40 收购乾泰技术，进军动力电池回收行业 40 成立产业基金收购金泰阁，锂电回收再下一城 41 （ 3）乾泰技术与金泰阁有望实现深度契合，充分发挥协同效应 42 2、 格林美：回收 +再造 +服务，打造新能源全生命周期价值链 43 （ 1）公司业绩保持高速增长，向电池材料核心供应商加速迈进 44 （2）公司与全球合作知名电池企业，全力打通产业链脉络 45 环保效益 +经济性 +政策支持，驱动锂电池回收业务爆发在即。 伴 随第 一批服役的动力锂电池集中进入退役期， 2018 年锂电回收有望迎 来小高峰。我们认为环保需求、 锂电池回收的经济性和政策支持是驱 动锂电回收业务发展的三大主要动力 :（1）环保方面：废旧锂离子电池材料可能造成重金属污染或有机物污染， 并最终通过食物链最终进 入人和动物体内， 严重影响环境质量和人类健康。 （2）经济性方面： 通过对废旧锂电池进行回收，将镍、钴、锂等有价金属进行提取进行 循环再利用， 是规避上游原材料稀缺和价格波动风险的有效途径， 经济效益显著。（ 3）政策导向明确：政策在回收模式、责任划分等层 面要求逐步完备， 梯级利用、 生产者责任延伸和动力电池回收利用体 系建设为今后发展重点。 梯级利用和拆解回收是退役锂电池回收的重要途径： （ 1）梯级 利用可 以实现退役动力锂电池在储能领域的二次应用， 下游应用空间 巨大，也是政策着重支持的回收方式。车企和电池厂具备先天优势，但也面临退役电池回收 成本较高的困境。 同时该途径对电池一致性要 求极高，目前有部分示范项目在运行；（ 2）拆解回收是目前退役锂电池回收的主要现行途径， 其中湿法回收的商业化程