全球原油供给侧及需求侧分析.pdf

油价或持续稳定在高位运行 1. 供给侧：全球上游资本开支增幅有限，原油主产国供给弹性下降 2015-2021 年全球原油上游投资不足导致当下原油供应紧张，2022 年油价高位并未 带动上游资本开支积极性。 2020 年，新冠疫情冲击国际油价，全球上游资本支出较2019 年收缩1490 亿美元，同比减少31%。2021 年，全球经济复苏叠加OPEC+联盟减产，