财务管理课件-资本结构决策.pptVIP

下载本文档

0
0
约5.57千字
约 71页
2023-04-28 发布于山东
举报
版权申诉

财务管理课件-资本结构决策.ppt

此“教育”领域文档为创作者个人分享资料，不作为权威性指导和指引，仅供参考

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

（一）经营杠杆利益与风险销售量息税前利润经营杠杆系数 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 10 000 -100 000 - 75 000 - 50 000 - 25 000 0 25 000 50 000 75 000 100 000 150 000 0.00 - 0.33 - 1.00 - 3.00 无穷大 5.00 3.00 2.33 2.00 1.67 不同销售水平下的经营杠杆系数 F=100000,P=60,V=35 （一）经营杠杆利益与风险 Q(销量) 经营杠杆系数不同销售水平下的经营杠杆系数 F=100000,P=60,V=35 （二）财务杠杆利益与风险财务风险指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。影响企业财务风险的因素主要有：资本供求变化；利率水平变化；获利能力变化；资本结构变化财务杠杆主要反映息税前利润与普通股每股收益之间的关系，用于衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。（二）财务杠杆利益与风险财务杠杆系数是企业每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比率。财务杠杆主要反映息税前利润与普通股每股收益之间的关系，用于衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。（二）财务杠杆利益与风险（二）财务杠杆利益与风险项目 A B C 资产总额普通股负债息税前利润利息(8%) 税前利润所得税(50%) 税后利润普通股股数每股收益每股收益增长率 1000 1000 0 200 0 200 100 100 20 5 - 1000 1000 0 220 0 220 110 110 20 5.5 10% 1000 500 500 200 40 160 80 80 10 8 60% 1000 500 500 220 40 180 90 90 10 9 12.5% 1000 200 800 200 64 136 68 68 4 17 240% 1000 200 800 220 64 156 78 78 4 19.5 14.7% DFL 1 1.25 1.47 （二）财务杠杆利益与风险项目 A B C 资产总额普通股负债息税前利润利息(8%) 税前利润所得税(50%) 税后利润普通股股数每股收益每股收益增长率 1000 1000 0 60 0 60 30 30 20 1.5 - 1000 1000 0 66 0 66 33 33 20 1.65 10% 1000 500 500 60 40 20 10 10 10 1 -33.3% 1000 500 500 66 40 26 13 13 10 1.3 30% 1000 200 800 60 64 -4 0 -4 4 -1 -167% 1000 200 800 66 64 2 1 1 4 0.25 125% DFL 1 3 -15 （二）财务杠杆利益与风险项目 Q0=1000 Q1=1100 % 销售收入息税前利润（EBIT）利息(10%) 税前利润所得税(50%) 税后利润普通股净收益普通股股数每股收益(EPS) 100000 20000 5000 15000 7500 7500 7500 500 15 110000 24000 5000 19000 9500 9500 9500 500 19 +10.00% +20.00% +26.67% （三）总杠杆利益与风险这里的公司总风险是指经营风险和财务风险之和，总杠杆主要用于反映销售量与每股收益之间的关系，两者之间的关系如下所示：（三）总杠杆利益与风险（三）总杠杆利益与风险经营杠杆财务杠杆 Q EBIT EPS 总杠杆第三节资本结构一、资本结构资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的