中海油海外并购案例分析(成功和失败).pptVIP

* * * * 企业并购的相关理论 跨国并购的主要类型 行业关系 横向跨国并购 纵向跨国并购 混合跨国并购 横向跨国并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。目的是扩大世界市场的份额横向跨国并购是跨国并购中经常采用的形式。 纵向跨国并购是指两个以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购。目的通常是为了稳定和扩大原材料的供应来源或产品的销售渠道。 混合跨国并购是指两个以上国家处于不同行业的企业之间的并购。目的是为了实现全球发展战略和多元化经营战略，增强企业在世界市场上的整体竞争实力。 跨国并购的主要类型 直接并购指并购企业根据自己的战略规划直接向目标企业提出所有权要求，或者目标企业因经营不善以及遇到难以克服的困难而向并购企业主动提出转让所有权，并经双方磋商达成协议，完成所有权的转移。 间接并购是指并购企业在没有向目标企业发出并购请求的情况下，通过在证券市场收购目标企业的股票取得对目标企业的控制权。与直接并购相比，间接并购受法律规定的制约较大，成功的概率也相对小一些。 世界经济全球化不断深化，竞争加剧 随着国际化程度的提高，石油公司面临的竞争压力促使石油公司必须做出选择，即规模化 ” 。上下游一体化能够进一步强化石油公司在世界政治经济形势强烈波动中的抗风险能力，而并购是实现这一目标的最便捷有效的手段。 20世纪90年代以来，各石油资源国为促进本国石油工业的发展，逐步放宽或解除了对本国石油工业的垄断控制，推出一系列对外开放政策。许多重要的石油生产国为振兴本国石油工业，促进经济的恢复和发展，积极鼓励引进外资与对外合作，为外国石油公司资金和技术的介入开辟了新的合作空间。 各大跨国石油公司的资产重组和结构调整，是着眼于未来竞争的战略性行动¨ ，通过跨国并购，可以建立遍及全世界的生产和经营网络。 世界油气技术突飞猛进，不断取得革命性进步，使勘探生产成本大幅度下降，在跨国石油公司中科技贡献率已超过60％ 。新技术增加了全球油气的探明储量和供应量，通过降低勘探开发和加工经营成本，为石油公司创造了巨大的经济效益，推动了整个石油行业的革新和进步。新技术这把“双刃剑”一方面为石油业带来了丰厚的利润，另一方面也带来了低成本的压力，进一步加剧了竞争。跨国石油公司以其雄厚财力和技术力量，充分利用地区和技术差异，在世界石油市场购买油气储量，开发新兴市场，促进了石油公司的跨国并购。 公司并购也是一些石油公司实现股票上市的一种有效手段。合并一家已经公开发行股票的公司，不仅可以节省进行股票首次上市的大笔成本，还可以通过增发股票筹集一部分资金用于新的生产投资，解决公司所面临的财务困境。中国海洋石油收购优尼科公司所看重的除了优尼科拥有的油气田潜能、庞大的国外市场等因素以外，有助于完成其在美国的借壳上市也是原因之一。 控制目标公司往往是一些石油公司进行并购的另一主要目的。要达到控制目的，并非要购买目标公司100％ 的股份，只要收购比例达到51％ 就足以实现控制目的。特别是对于一些股东众多且分布较为分散的公司，往往收购10％ ～20％就足以实现控制目的。这样的低比例控股方式降低了收购方的成本，也减少了由于股市波动而带来的风险。 各国政府逐步开放本国的石油市场，提供了有利的环境 跨国石油公司全球战略 新技术、低成本的推动 上市 控制目标公司 跨国并购是确保国家石油安全的有效方式 在世界经济一体化的大背景下，石油安全的真正含义在于在世界石油经济体系中获得最大的经济自主权。跨国石油公司通过跨国并购，极大地提高了跨国企业母国的国际地位，使其在世界经济体系中占据着中心地位。这些跨国公司的强势领域，也正是这些跨国公司母国的强势领域。通过跨国并购，原来强大的跨国企业更为强大，甚至成为该领域的世界霸主，从而控制了该领域，也因而使得其母国在该领域成为世界的枢纽国家，从而获得了在该领域的最大经济自主权，也就获得了最大的经济安全。 2002年1月，中海油宣布收购西班牙瑞普索公司下属的九家子公司。根据中海油向美国证监会提交的文件，这九家公司的资产主要包括一系列在印尼的生产分成合同，分别是东南苏门答腊生产分成合同（southeastsumatrapsc）65.34%权益等。 中海油净权益为油气储量，即探明三点六亿桶，探明加控制四点六一亿桶；中海油净权益油气产量是每年四千万桶。 中海油此次收购，由其子公司中国海洋石油东南亚有限公司作为买方完成，收购调整后交易金额为5.66亿美元。 瑞普索-ypf是世界第八大石油公司，由西班牙最大工业企业瑞普索1999年4月以现金155亿美元收购阿根廷的ypf公司组成。 瑞普索-ypf对印尼资产的出售提出两个条件，一是整体出售，二是现金