2023年煤炭行业研究报告：碳中和下的煤炭行业的前景.docx

2023 年煤炭行业争论报告：碳中和下的煤炭 行业的前景 核心观点：“能源双控”政策估量“”将进一步抑制煤炭消费增速，煤炭消费在 2025 年前后实现达峰。在产能低位扩张的背景下，“”期间行业尚可维持供需平衡，但远期看在“碳中和”推动过程中，煤炭需求大幅下滑不行避开，长 期而言，行业中本钱曲线最低端的龙头公司以及领先转型成功 的公司有望胜出。 煤炭消费或在 2025 年前后达峰，远期有需求压力。从目前能源构造看，煤炭消费占比到达 57%，在“能源双控”的政策作用下，估量 2025 年煤炭消费将到达 42 亿吨左右的峰值，之后逐步下降，估量 2025～2030 年的年均复合增速为-1.51%。随