公司理财课件-股利决策.pptVIP

* * * * *  股利决策 第一节 利润分配概述 第二节 股利理论与股利分配政策 第一节 利润分配概述 一、利润分配概念 公司按照有关政策的规定和顺序，将净利润分配给投资者和留存于公司再投资的活动。 二、利润及利润计算 1.营业利润 =营业收入-营业成本-营业税金及附加 -管理费用-销售费用-财务费用-资产减值损失 + 投资收益+公允价值变动损益 2.税前利润 =营业利润+营业外收入-营业外支出 3.税后利润 =利润总额-所得税费用 第一，弥补以前年度亏损，计算可供分配的利润 =本年净利润+年初未分配利润 第二，计提法定公积金。 按弥补亏损后税后利润的10%提取，主要用于补亏，扩大生产或转增资本。 当盈余公积金累计达到注册资本的50%时，可不再提取。 第三，支付优先股股利。 第四，计提任意公积金。 第五，向投资者分配利润。（支付普通股股利） 三、利润分配的顺序 四、股利支付的程序——决策权属于股东大会 1.股利宣告日：即公司董事会开会并将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣告每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。 2.股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。 3.除息日（除权日），是指股利所有权与股票本身分离的日期，股权登记日后的第二个交易日。 4.股利支付日：即向股东发放股利的日期。 建设银行2011年 每10股派发现金股息人民币2.365元(含税)股利宣告日2012 年 6 月 18 日股权登记日：2012年6月21日除息日：2012年6月25日现金股息发放日：2012年7月13日 五、股利支付的方式 1.现金股利：以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。缺点是增加公司支付货币资金的压力。 2.股票股利：以向股东赠送股票的形式发放的股利。不直接增加股东财富，股东持股数量增加，比例不变。 3.财产股利：以现金以外的资产支付的股利，如公司的实物资产、产品或公司持有的其他企业的有价证券。 4.负债股利：以发行负债的形式支付的股利，如发行应付票据或公司债券交付股东作为股利。 注:财产股利、负债股利虽非法律所禁止，但实务中很少使用。 股利支付常见词汇解释： 派、送、转增、配 派：指派发现金股利（红利）。如每股发放现金股利0.1元，俗称“10派1”。 送：指发放股票股利（红股），一般按现有股东持有的股份比例来分派。如每股送红股0.1股，俗称“10送1”。 转增：也称转赠，是以公积金转增股本。与送股类似，是一种股票拆细。每股转赠0.1股，俗称“10转增1”。 配：配股是指公司在增发股票时，以一定比例按优惠价格配给老股东股票。属公司再融资行为。 六、影响股利分配政策的因素 1、法律因素 （1）资本保全。（2）企业积累。 （3）净利润。 （4）超额累积利润。 2、股东因素 （1）稳定的收入和避税。（2）控制权的稀释。 3、公司的因素 （1）盈余的稳定性。（2）资产的流动性。（3）举债能力。 （4）投资机会。 （5）资本成本。 （6）债务需要。 4、其他因素 （1）债务合同约束。（2）通货膨胀。 上市公司分不分红，分多少，谁说了算？ 上市公司 股利政策属于董事会和股东大会的重要决策事项，要对分红政策有具体规划，细化对股东分配形式、现金分红条件及比例等，决策程序应公开、公正，而不应只由大股东说了算。 增强红利分配透明度，红利分配政策要有连续性和稳定性，不得随意调整而导致对股东的回报降低。因公司外部环境变化或自身经营状况发生较大变化而需调整分红政策的，需以股东权益保护为出发点，详细论证和说明原因，严格依照程序加以决策。 上市公司分不分红，分多少，谁说了算？ 政府监管部门 加强监管，倡导重视股东回报的股权文化，重在监督上市公司红利分配是否科学决策、是否有足够的透明度、是否充分体现小股东和独立董事的意见。 既要引导上市公司提高分红水平，也要防止大股东利用分红政策进行恶意套现和超额分配。 与相关部门进行协商，减免或取消红利税，提高上市公司分红积极性，保护投资者尤其是中小投资人的权益。 强制分红政策 2001年证监会发布了《上市公司新股发行管理办法》，该办法将现金分红作为上市公司再融资的条件之一。 2004年管理层曾经公布过一套“强制分红”的规定，规定近三年没有现金分红的上市公司不得再融资 2006年发布的《上市公司证券发行管理办法》又规定，上市公司发行新股须符合“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%”。 2008年10月发布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定