10月份中色铝冶炼产业月度景气指数报告.docxVIP

? ? 10月份中色铝冶炼产业月度景气指数报告 ? ? 2015年10月，中色铝冶炼产业景气指数为20.81；先行合成指数为66.43；一致合成指数为69.80。中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2015年10月铝冶炼行业景气度仍处于“偏冷”区间，今年以来，已连续7个月呈现下滑；先行合成指数自年初逐月回落，10月份微幅回升0.22点。总体来看，近期内铝冶炼行业跌势减缓、仍呈低位震荡的趋势，下行压力仍然存在。 景气指数位于偏冷区间下沿 中色铝冶炼产业景气指数显示，2015年以来，景气指数始终维持在“偏冷”区间，自二季度起持续回落，10月份景气指数降至20.81，且降幅不断扩大，已临近“偏冷”区间下沿。尽管一些指标出现企稳迹象，但行业仍将难以摆脱低位徘徊的局面。中色铝冶炼产业景气指数趋势见图1。 图1 中色铝冶炼产业景气指数趋势图 由中色铝冶炼产业景气信号灯(见图2)可见，2015年10月，在构成铝冶炼产业景气指数的10个指标中，有3个指标处于“正常”区间，分别是电解铝产量、氧化铝产量、商品房销售面积；其他7个指标处于“偏冷”区间，分别是LME铝结算价、M2、铝冶炼投资总额、发电量、主营业务收入、利润总额、铝材出口总量。 图2 中色铝冶炼产业景气信号灯 先行合成指数仍在低位震荡 自年初以来，铝冶炼产业先行合成指数总体呈下降趋势。尽管2015年10月较上月微幅回升0.22至66.43，但主要构成指标表现低迷，回升动力仍不足，难言触底转暖，铝冶炼行业仍将处于低位运行。 中色铝冶炼产业先行合成指数曲线 构成铝冶炼行业先行合成指数的5个指标呈现“3升、2降”走势。同比回升的是：商品房销售面积同比增长13.53%、发电量同比增长2.31%、M2同比增长13.83%。同比下降的是：LME铝结算价同比下降23.75%、铝冶炼投资总额同比下降17.9%。从指标变化趋势来看，商品房销售面积和发电量的环比增幅均有所下降，而LME铝结算价的环比降幅有所扩大，铝冶炼行业运行环境及走势仍不乐观。 主要景气指标运行特点 1.供应增速高于消费增速，过剩压力大 剔除季节性因素影响，电解铝月度产量及同比见图4。由图可见，月度产量已达到历史高位，但环比增速显著回落。 图3 季调后电解铝月度产量及同比 图4 季调后氧化铝月度产量及同比 尽管今年以来大部分企业纷纷削减产能、弹性生产，但产量增速仍维持在10%以上。然而，从铝最主要消费领域的交通和建筑行业运行情况看，房地产开发投资同比增速持续回落、新开工面积已连续19个月同比下降、汽车产量也出现下滑。在当前产能过剩背景下，供应的较快增长给市场进一步增添了压力。 季调后氧化铝月度产量及同比见图5。由图可见，氧化铝月度产量同比增速一直维持在10%以上，同时结合氧化铝进口，国内氧化铝市场供应充足。 图5 季调后铝材月度出口数量及同比 2.外贸形势表现平稳，铝材出口基本维持在正常水平 剔除季节性因素影响，铝材月度出口数量及同比见图6。受LME铝现货升水下降、国际市场需求低迷等因素影响，2015年以来，铝材月度出口持续下滑。但前三季度累计出口量同比增长了25.67%。由于我国铝材消费主要市场在国内，前三季度，铝材出口量占产量比例为8%，基本维持在正常水平。 图6 季调后铝冶炼行业月度投资额及同比 3.投资继续呈现“偏冷”，利于化解产能过剩 季调后，铝冶炼行业月度投资额及同比见图7。可见，2015年以来投资额逐月下降，且较去年同期相比均呈负增长。鉴于铝冶炼行业连续三年多亏损，企业投资热情下降有利于化解电解铝产能过剩。同时，铝压延加工行业投资继多年来的快速增长后也开始下滑，说明铝行业投资高速增长期已经或即将过去，未来出现如此集中的大规模投资的可能性较小。 图7 铝冶炼行业月度利润额 5.成本降幅不及价格跌幅，效益继续陷于“偏冷”区间 2015年以来铝价持续下滑，特别是10月呈直线下降，最低跌至10250元/吨。尽管甘肃、山西、青海等地区相继启动电价优惠方案，但因供应的持续增加以及个别企业有限的成本下降，造成铝价大幅下跌，幅度超过成本降幅。在此价格下，国内电解铝企业亏损面超过80%。尽管全行业效益呈连年亏损，却仍有企业持续盈利，但盈利水平有所下降。 铝冶炼行业深层次矛盾犹存，未来走势仍不乐观 鉴于制约回升的深层次矛盾犹存，预计短期内铝冶炼行业景气度难以摆脱低迷态势，内部分化现象仍将存在。 首先，受宏观经济影响，铝冶炼行业发展面临诸多困难和挑战。房地产开发投资、土地购置面积、汽车等铝消费的主要领域仍处于降速区间，整体表现仍以去库存为主。 其次，铝冶炼行业发展的深层次矛盾已充分显现，即高度市场化的电解铝行业和电力体制、电价机制改革相对滞后之间的矛盾。在现有机制下，出现了网电(含直购电)、自备电(含局域网)等多种用电模式