10月期货市场化工品种分析.docxVIP

? ? 10月期货市场化工品种分析 ? ? 2017年10月份，国内化工品期货市场行情整体呈现震荡走势，期货市场价格上涨乏力，当月化工市场高的生产利润受原油等原材料端价格上涨影响出现回落，整体市场供应扩张动力减弱，再加上受原材料价格支撑，虽然市场在需求偏弱的情况下，但是化工品价格没有大幅下跌，而是形成震荡格局。目前市场主要支撑因素来自国外市场价格的偏强走势，国内现货市场表现也颇为强劲。综合化工市场整体来看，市场经历了一轮下跌之后，短期呈现震荡企稳迹象。 一、PE （一）交易情况 2017年9月，PE期货共成交1047万手，日均成交48万手；成交额5052亿元，日均成交230亿元；月末持仓49万手。成交量、成交额和月末持仓分别较上月变化为5%、2%和8%。 （二）期现价差 10月份LLDPE期货价格全月呈现震荡趋势。10月份基差低点出现在月中，截至10月31日，以华东地区LLDPE7042价格计算，基差为398元/吨。（主力为L17801合约，现货价格按照华东市场价格）。详见图1。 （三）现货价格地域差 LLDPE区域间价差偏离程度较大，10月底价格维持在9500～10190元之间，全月华东震荡上涨，华北和东北地区价格从低点上升242元/吨左右。详见图2。 （四）价格影响因素 国际因素。国际油价10月出现偏多支撑，10月份原油市场主要受事件推动影响，OPEC预计延长限产协议到2018年年底，并且与俄罗斯对前期减产执行情况较为满意，另外受地缘政治影响伊拉克库尔德问题导致伊拉克原油出口有缩减，10月26日美国通过对伊朗的制裁，如果制裁真正生效，预计伊朗出口将缩减50到100万桶/天，多个事件影响原油市场出现冲高，但是原油市场下游转弱的预期还在，短期还没有进一步上涨的新增因素出现。 国内因素。LLDPE市场10月整体维持震荡走势，现货市场价格偏强，下游开工率78%左右较去年同期上升10%，下游需求强劲。PE社会库存总量继续下降，较同期下降2.4%。石化库存方面维持较低水平，无库存压力。 综上所述，原油市场整体走势偏强，国际化工市场价格坚挺，聚乙烯来自成本端的支撑偏强，另外塑料市场基本面供需矛盾不大，市场库存不高，市场补库的动力仍然存在。 二、PP （一）交易情况 2017年10月，PP期货共成交1269万手，日均成交58万手；成交额5634亿元，日均成交265亿元；月末持仓50万手。成交量、成交额和月末持仓分别较上月变化为28%、25%和18%。 （二）期现价差 10月份PP期货价格维持震荡，主力PP1801合约基本在9124元/吨和8765元/吨之间震荡。截至10月31日，以华东地区T30S价格计算，基差为357元/吨。（主力为P1801合约，现货价格按照华东市场价格）。详见图3。 （三）现货价格地域差 PP区域间价差变动不大，现货市场10月份价格整体呈震荡上升趋势，10月底华东地区价格在9184元/吨，华南地区价格9148元/吨。详见图4。 （四）价格影响因素 国际因素。主要是国际原油价格：PE、PP同属于烯烃，油制PE和油制PP皆是由石油通过裂解产生石脑油，进而进行催化裂化产生聚烯烃。所以上游的国际原油对PP的影响分析同PE相同，不再赘述。 国内因素。PP在10月呈现震荡的形态，一方面原油价格偏高，聚烯烃市场受成本端支撑下方价格空间不大，另一方面现货市场成交偏差，下游行业整体开工率61%左右，其中塑编行业57%，共聚注塑开工率63%，BOPP开工率61.5%，消费不旺，库存有所累计，导致价格也没有出现明显上涨。综合来看，短期聚丙烯市场供需有待改善，但是受到新增产能预期的影响，上涨空间受到限制。 三、PTA （一）交易情况 2017年10月，PTA共成交1723万手，日均成交78万手；成交额4465亿元，日均成交203亿元；月末持仓135万手。成交量、成交额和月末持仓分别较上月变化-31%、-33%和-17%。 （二）期现价差 10月份PTA期货价格全月呈现震荡走势，主力合约TA1801整体在5200元/吨到5148元/吨之间震荡。截至10月31日，以华东地区PTA价格计算，基差为9元/吨。（主力为PTA1801合约，现货价格按照华东市场价格）。详见图5。 （三）现货价格地域差 PTA现货价格10月份维持震荡。目前国内现货价10月31日华东地区报5177元/吨，低于外盘3元/吨。详见图6。 （四）价格影响因素 国际因素。主要是上游原油、PX价格：原油价格在10月整体偏强，PTA现货市场波动不大。PX方面，10月PX价格上涨100元/吨到10月31日达到6800元/吨，原材料价格偏强对PTA现货形成支撑。 国内因素。10月份，上游原油价格震荡走高，PTA交易所仓单处于低位，下游聚酯开工率维持较高水平支撑期价，PTA期价呈现震