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证券行业2023 年一季度市场表现分析 摘要：2023年一季度，随经济修复提速，股票市场有所回升，但两融 余额同比仍有所下降。受益于科创板及创业板注册制试点持续推进，一级 市场发行保持高效，但股权融资规模及首发审核通过率同比均有所下降。 2023年一季度，利率债收益率先涨后跌，小幅上行；信用债收益率震荡下 行；二级市场波动加大，交投活跃；债券发行规模较去年同期小幅增长。 从债券发行情况看，2023年一季度，证券行业发债主体信用等级集中 于AAA级，行业内主体信用质量较高。从发行利差来看，相较于公开发行 产品，私募产品发行利差相对较大。 级别调整方面，2023年一季度，未有证券公司主体信用等级发生变动。 一、行业季度运行数据与点评 2023 年一季度，随经济修复提速，股票市场有所回升，但两融余额同 比仍有所下降。受益于科创板及创业板注册制试点持续推进，一级市场发 行保持高效，但股权融资规模及首发审核通过率同比均有所下降。 2023 年一季度，股票市场指数有所回升，上证综指上涨5.94% 、深证 成指上涨6.45% 、沪深300 指数上涨4.63% 。从两融余额来看，市场融资 融券月平均余额为15,746.84 亿元，较去年同比减少1,297.19 亿元。同期， 新增股票质押市值规模为3,612.60 亿元，其中，证券公司业务开展规模为 769.36 亿元，占比为21.30% ，较去年同期进一步下降。证券公司首发、增 发、配股以及可转债和可交债承销金额分别为650.94 亿元、2,492.50 亿元、 22.32 亿元和 389.42 亿元，金额合计为 3,555.18 亿元，较去年同比减少 15.32%，其中首发承销金额较去年同期下降明显。从股票首发通过率看， 2023 年一季度，共101 家企业上发审会，其中85 家过会，通过率为84.16% ， 上会家数较去年同期减少20 家，通过率较去年同期下降5.10 个百分点。 从上市公司估值情况来看，截至2023 年3 月末，除深市主板外，各 交易所板块股票市盈率较去年同期均有不同程度下调，其中，科创板及创 业板调整最为明显。 图表1. A 股市场主要板块市盈率及上市公司情况 平均市盈率 股票家数 板块名称 2023 年 2022 年 2023 年 2022 年 亏损家数 3 月末 3 月末 3 月末 3 月末 上海A 股 12.41 15.03 1,679 1,665 360 深圳A 股 24.34 25.97 2,758 2,612 519 深市主板 20.25 21.00 1,518 1,493 322 创业板 38.01 45.59 1,247 1,126 197 科创板 48.77 56.63 341 119 91 北交所 20.31 38.04 185 86 12 资料来源：中证指数 注1：亏损家数统计数据基期为2022 年9 月末。 注2: 由于2023 年3 月末北交所平均市盈率数据尚未披露，表中为北交所2023 年2 月末的平 均市盈率。 2023 年一季度，利率债收益率先涨后跌，小幅上行；信用债收益率震 荡下行；二级市场波动加大，交投活跃；债券发行规模较去年同期小幅增 长。 2023 年一季度，资本新规发布、两会顺利闭幕、经济有所恢复、通胀 整体温和，二级市场多空因素交织，利率债收益率先涨后跌，小幅上行； 信用债收益率震荡下行。截至2023 年3 月末，国