优先股专题研究分析报告-培训课件.pdfVIP

2023 年5 月6 日 总量研究 优先股深度剖析 ——优先股专题研究之总览 要点 什么是优先股？ 优先股是指优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等 权利受到限制的股票。优先股既类股也类债，兼具股和债的特点，但又与普通股 和债券有所区别。优先股产品形态众多，主要分为向不特定对象发行和向特定对 象发行、可调整和不可调整、累积和非累积、可转换和不可转换、可赎回和不可 赎回、可参与和不可参与，各种产品形态还可以相互组合。 优先股监管要求 优先股的发行和投资要求均参照《优先股试点管理办法》：1）向不特定对象发 行优先股的发行人限于证监会规定的上市公司，向特定对象发行优先股的发行人 限于上市公司（含注册地在境内的境外上市公司）和非上市公众公司；2）优先 股的投资对象只限于规定的合格投资者，若上市公司向不特定对象发行优先股， 则可以向原股东配售。随优先股市场的纵深发展和投资需求向好，优先股的投资 人范围或进一步扩大。 发行条款方面，银行与非银行优先股的发行条款具有较大的差别。以银行优先股 为例，其发行条款较为类似，少部分条款有所区别。目前发行的34 只银行优先 股均为向特定对象发行、非累积、非参与、可赎回、可转股优先股，股息发放的 条件、转换的安排、回购的安排、转让的安排、表决权恢复的安排均较为类似。 优先股估值方法 优