2023年万润股份研究报告 液晶材料项目有序推进.docxVIP

2023年万润股份研究报告 液晶材料项目有序推进 1、万润股份：全年业绩符合预期，2023Q1业绩短期承压 全球反复、海外通胀、国内经济复苏不及预期等多重因素扰动，公司业绩 短期承压。公司业务板块包括电子信息材料、环保材料产业和大健康等领域。2022 年全年实现营业收入 50.80 亿元，同比增长 16.56%；实现归母净利润 7.21 亿元， 同比增长 15.10%。单季度来看，2022Q4 季度实现营收 12.37 亿元，同比增长 9.12%， 环比减少1.64%%；实现归母净利润0.77亿元，同比减少42.23%，环比减少49.34%， 2023 年 Q1 季度实现营收 10.33 亿元，同比减少 24.66%，环比减少 16.48%；实现 归母净利润 1.77 亿元，同比减少 24.15%，环比增长 127.86%。受全球反复影 响、海外通胀、国内经济复苏不及预期等因素导致液晶面板和柴油车需求量有所减 少，公司 2022 年 Q4 和 2023 年 Q1 业绩短期承压，随着逐渐缓解，下游需求 恢复，公司业绩有望恢复增长。 公司盈利能力维持较高水平，功能性材料毛利稳步提升。公司毛利率和净利率 整体维持较高水平，毛利率整体维持在 35%以上，2022 年公司毛利率为 39.74%， 同比增长3.26个百分点；净利率整体维持在15%以上，2022年公司净利率为16.22%， 同比