基金管理中的投资银行.pptxVIP

基金管理中的投资银行第1页/共41页第2页/共41页（1）投资基金的优点： ①基金为广大中小投资者拓展了投资渠道； ②发挥专家投资理财作用； ③分散投资风险； ④投资的规模效应。（2）投资基金的不足： ① 承担基金代理人的风险； ② 基金投资限制； ③ 费用。 第3页/共41页二、证券投资基金的理论基础 1. 投资组合理论的基本前提和假设 （1）投资者都是风险的规避者，同时对收益是不知足的。 （2）假设资产的收益和风险状况可以通过资产的收益率和方差反映。 （3）无风险资产是存在的，投资者可以按无风险利率水平进行资金借贷。 （4）投资者仅进行单期投资决策，所有投资者的投资期限都是相同的，而且投资者的投资决策只受当期因素的影响。 （5）市场信息是完全的。第4页/共41页2. 投资者效用分析（1）效用函数 投资是为了获取收益，然而，由于各种因素的影响，现实中的投资收益是不确定的，既存在风险。 某一投资或投资组合对投资者的效用可以表示为该投资或投资组合的收益和风险的函数，即效用函数为： U=F[E（r），δ] 其中：U为投资的效用；E（r）为投资的收益水平； δ为投资的风险程度。第5页/共41页（2）无差异曲线δ第6页/共41页3. 最优风险资产组合的确定 （1）风险分散化 投资风险可分为系统风险和非系统风险。只要有足够多的资产，非系统风险可以通过资产多样化来消除。非系统风险系统风险δ