信贷资产证券化介绍材料.pptVIP

证券分层分析 兴业资产支持证券的优先级债券占整体发行额的92.88% 基础资产的类型及质量是影响次级证券厚度的重要因素 债券名称 优先级规模(万) 次级规模(万) 次级占整体规模比重 2005年第一期开元信贷资产支持证券 392663 25063 6.00% 2006年第一期开元信贷资产支持证券 530013 42974 7.50% 2007年工元一期信贷资产支持证券 379500 22600 5.62% 浦发2007年第一期信贷资产支持证券 422985 15341 3.50% 2007年兴元一期信贷资产支持证券 487000 37325 7.12% 2005年建元个人住房抵押贷款证券 292617 9050 3.00% 2007年建元个人住房抵押贷款证券 402087 13979 3.36% 2008年通元第一期个人汽车抵押贷款证券化 190135 9209 4.62% 信元2006-1优先级重整资产支持证券 300000 180000 37.50% 东元2006-1优先级重整资产支持证券 70000 35000 33.33% 建元2008-1重整资产支持证券 215000 61500 22.24% 第三十一页，共四十三页。 现金流偿还顺序分析（违约前） 收入分账户 本金分账户 1、税收及规费 2、登记托管机构及代理机构报酬 3、相关中介机构报酬以及限额内费用支出 4、限额内贷款服务机构报酬 5、优先A 级证券利息（同顺序支付，不足时按比例支付，同时包括累计未付利息） 6、优先B 级证券利息（包括累计未付利息） 7、限额转入流动性准备金分账户部分资金 8、限额转入本金分账户部分资金 9、支付相关中介机构超限额费用支出 10、如加速清偿事件发生，余额全部转入本金分账户（加速清偿触发） 11、次级证券期间收益 12、余额全部转入本金分账户 1、收益账1-7 项差额补足 2、加速清偿事件发生前，按还款计划支付优先A1 级证券本金，随后过手式支付优先A2级证券本金 3、加速清偿事件发生前，在优先A2 级证券本金已全部清偿后，以过手的方式支付A1 级证券本金直至全部清偿完毕 4、加速清偿事件发生后，以过手的方式支付优先A 级证券本金，直至清偿完毕 5、过手式偿付优先B 级证券本金 6、次级资产支持证券本金 7、向次级证券持有人分配剩余资金 1、收益账1-6 项差额补足 2、超限金额转入特别信托受益权人账户 3、所有优先级证券全部清偿或违约事件发生后，余额划至特别信托受益权人账户 流动准备金分账户 信托财产收益帐户 第三十二页，共四十三页。 现金流偿还顺序分析（违约后） 1、税收及规费 2、登记托管机构及代理机构报酬 3、相关中介机构报酬以及限额内费用支出 4、限额内贷款服务机构报酬 6、优先A 级证券利息（同顺序支付，不足时按比例支付，同时包括累计未付利息） 7、限额转入流动性准备金分账户部分资金 8、优先A 级证券本金，直至清偿完毕 9、优先B 级证券利息（包括累计未付利息） 10、优先B 级本金 12、次级证券本金 13、向次级证券持有人分配剩余资金 信托财产收益帐户 第三十三页，共四十三页。 增级方式分析 本期资产支付证券采用的信用增级方式汇总 (1) 优先/次级结构 利用低层级证券为高层级证券提供信用损失保护及资金偿付延迟保护。A、B、次级的厚度分别为82.01%、10.87%、7.12%。 (2) 超额利差收益 资产池贷款组合的现行加权平均利率为6.655%，减去优先级证券预计票面利率以及相关参与机构服务费率后，仍存在较大的利差，对本交易起到一定的信用支持作用。 (3) 流动性准备金账户 设立限额流动性准备金账户。 债券 信用增级方式 债券 信用增级方式 05建元一期 优先/次级结构；信托储备账户 07兴元一期 优先/次级结构；超额利息收入；流动性准备金账户 05开元一期 优先/次级结构 07建元一期 优先/次级结构；信托储备账户 06开元一期 优先/次级结构 07浦发一期 优先/次级结构 06信元 优先/次级结构、超额抵押 08建元一期 优先/次级结构、超额抵押 06东元 优先/次级结构；超额抵押、信托准备金账户、服务商提供流动性 08通元一期 优先/次级结构；储备账户设置；偿付结构安排 07工元一期 优先/次级结构；超额利息收入；信用触发机制 　 　 第三十四页，共四十三页。 清仓回购分析 清仓回购安排 本交易给予发起机构兴业银行于既定条件下按照公允的市场价值赎回证券化风险暴露的选择权。 要求条件 回购起算日信贷资产未偿本金余额总和降至初始起算日的信贷资产的未偿本金余额总和的10%或10%以下 剩余信托财产的市场价值应足以偿付优先级证券的本息、信托应付的税收、服务报酬和实际支出