方盛制药-市场前景及投资研究报告-聚焦创新中药战略定位，基药目录调整在即.pdfVIP

证券研究报告 | 首次覆盖报告 2023 年05 月19 日 方盛制药 （603998.SH ） 聚焦创新中药战略定位明确，基药目录调整在即值得期待 为何在当下关注方盛制药？ 买入 （首次） ✓ 聚焦中药主业成效显著，锐意改革剥离协同性较弱的恒兴科技与亏损 股票信息 子公司佰骏医疗，持续优化资产结构。 ✓ 创新中药受政策重点扶持，公司精耕中药创新药，2019 年以来小儿荆 行业 中药 杏+玄七健骨两款上市产品，并有诺丽通等后续储备产品蓄势待发。 5 月18 日收盘价(元) 13.17 ✓ 基药目录调整在即，小儿荆杏、金英胶囊、藤黄健骨有潜力入选。 总市值(百万元) 5,800.74 ✓ “338”产品矩阵描绘3 倍收入增长蓝图，成长性较为明确。 总股本(百万股) 440.45 聚焦中药主业成果显著，方盛制药锐意改革。方盛制药始创于2002 年，产 其中自由流通股(%) 97.50 品在心脑血管科、骨伤科、妇儿用药、呼吸系统等多领域具有优势。2021 30 日日均成交量(百万股) 13.44 年，公司明确聚焦中成药主业，同年大刀阔斧地剥离了肾病医院佰骏医疗、 股价走势 CRO 企业恒兴科技，并收购了以强力枇杷系列产品为核心产品的滕王阁药 业。2022 年公司实现归母净利润2.86 亿元（同比+308% ），创历史新高。 创新为本长远发展，政策引领乘风破浪。近年来，政策陆续出台，从顶层设 方盛制药 沪深300 计上解决中药创新遇到的阻碍。方盛历来重视创新研发，2010 年公司便获 123% 得了中药创新药金英胶囊的注册批件；2021 年公司中药创新药玄七健骨片 103% 82% 获批上市；2022 年成立创新研究院，积极探索“多中心布局”的裂变式研 62% 发模式。2019 年以来，共获批小儿荆杏止咳颗粒与玄七健骨颗粒2 款中药 41% 21% 创新药，诺丽通颗粒也已向CDE 申报注册申请，正在等待审批结果。 0% “338”产品矩阵覆盖方盛优势领域，描绘营收三倍增长蓝图。公司于2021 -21% -41% 年下半年提出了打造“338”产品矩阵的目标，旨在5-10 年内打造3 个10 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 亿元产品+3 个5 亿元产品+8 个超亿元产品。仅 “338”工程大品种的销售 额便可达53 亿元，相比于2022 年营收增长了近3 倍。 基药目录调整在即，儿科+中成药值得重点关注。2021 年底国家 发 布新管理办法草案，并公开征求社会意见。新基药目录中儿科、中成