第五章风险度量敏感性分析第三节.pptVIP

第五章　风险度量 第三节　敏感性分析 ?含义 衡量不确定性因素的变化对项目评价标准（如NPV、IRR）的影响程度。 ?分析目的 找出投资机会的“盈利能力”对哪些因素最敏感，从而为决策者提供重要的决策信息。 ?基本思想 如果与决策有关的某个因素发生了变动，那么原定方案的NPV、IRR将受什么样的影响。因此，它解决的是“如果......会怎样”的问题。 一、敏感性分析的含义和目的( sensitivity analysis ) ?敏感性分析的意义 　　一是研究投资项目绩效变化对预测因素变化的敏感程度。 　　二是研究影响投资项目绩效的预测因素在多大范围内发生波动不至于影响该投资项目的可行性。当然，波动范围越大，表明投资项目的风险越小。 确定敏感性分析对象 选择不确定因素 调整现金流量 如，净现值、内部收益率等 市场规模、销售价格、市场增长率、市场份额、项目投资额、变动成本、固定成本、项目周期等 注意： 销售价格的变化 原材料、燃料价格的变化 项目投产后，产量发生了变化 二、敏感性分析的具体步骤 　某公司拟新建一生产线，原始投资60万元，使用期5年，按直线折旧，无残值。预计该项目第一年末起每年可实现销售量5000件，单价100元，单位变动成本60元，公司预期收益率10%，所得税率33%。则： 　令P表示单价，V表示单位变动成本，Q表示销售量，F表示原始投资，T表