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I、资本市场表现
II、 分析师评价
III、估值不 (创业板盘面、基本面、未来发展)
IV、公司 竞争力（轻资产、重激励、 ）
附件： 业财务预测对比
2
I、资本市场表现:多项 第1
◼ 温氏 （300498 ）合并“大华农”于11月2 日挂牌深交所。上市首日收
报55.31元，总市值为2007.75亿元，晋升为市值最大的创业板个股；
◼ 温氏 是目前唯一一家市值在千亿级之上的创业板个股；
◼ 温氏 也是 市场中体量最大的农业类上市公司；
◼ 造就48名亿万富翁。
来源：新牧网
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II、 分析师评价
◼ 安信 、 、齐鲁 、 等大型券商分析师一致推介
“温氏 ”，给予买入 ，并看好后续强力发展。总结如下：
✓经过分析以下3点，温氏 市值并不 ：
① 创业板指标对比
② 过去增长业绩
③ 未来发展
✓温氏 的 竞争力概括为以下3个方面：
① 轻资产模式
② 全员持股激励
③
4
III-1、估值不 ：从盘面来看，估值不
◼ 券商分析师认为温氏股权的市盈率为56.12倍，而创业板的市盈率为93
倍，其每股收益为0.98元，结合两者来看，股价的估值并不算 ；
◼ 西部牧业，牧原 等上市公司的市盈率倍数都高于温氏 。
来源：公开资料
5
III-2、估值不 :从基本面来看，过去增长迅速
◼ 2015年1-9月公司实现营业收入335.5亿元，同比上升27.3%；
◼ 净利润47.9亿元，同比增长282.1%。其中，Q3实现营业收入136.7亿元，
同比增长27.7%；实现净利润31.2亿元，同比增长71.8%；
◼ 长江 分析认为，（1）公司通过自繁自养、提高母猪PSY/母鸡可
孵种蛋自产数量、降低仔猪/苗鸡 率来降低仔猪/苗鸡成本。（2 ）
公司通过研制低成本配方提高饲料利用率，降低饲料成本。（3 ）公
司通过 经营以及建立严格的养殖标准降低动保成本。
同比 同比
项目 7-9月 1-9月
增减% 增减%
营业收入（元） 13,668,454,176.42 27.7 33,554,993,105.73 27.26
毛利率% 27.
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