西安交通大学《公司金融学》课件-第7章负债企业的估值方法.pptxVIP

负债企业的估值方法第七章1西安交通大学《公司金融学》 第一节 加权资本成本法?2 加权资本成本?3 （1）融资方式 （2）市场价值（元） （3） 权重 （4）资本成本（税后） （5）加权资本成本（%）负债40 000 0000.406%×1-0.34=3.96%1.58权益60 000 0000.601.5%+1.51×8.5%=14.348.60?100 000 0001.00?10.18 WACC法的拓展一、债务成本和股权成本的确定债务成本的确定 －银行借款：央行存贷款利率／企业贷款合同上的 规定利率 －长期债券：可用债券的到期收益率代替 －公开市场活跃交易的债券 －非上市债券4 WACC法的拓展（续）?5 WACC法的拓展（续）?6 WACC法的拓展（续）二、权重的确定债务价值可用账面价值代替优先股不予考虑公司的权益价值可用公司股价乘以股数得到7 WACC法的拓展（续）三、计算企业（或项目）的自由现金流量企业自由现金流量（free cash flow of firm）：企业在正常运营下产生的归属于股东和债权人的现金流量FCFF=净利润+折旧摊销+利息费用×（1-T）-营运资本的增加-资本性支出 8 WACC法的拓展（续）例7-3 分析师对某一拟上市重型机械企业进行尽职调研，得到相关可比同行业的