交通运输成长.pptxVIP

交通运输：成长，而非防御交通运输行业分析员：陆从珍02160672007年3月，深圳 成长，而非防御交通运输指数与市场比较〔2006.8.25－2007.3.8)交通运输指数期间最大涨幅97％，收盘涨幅90％；上证综指期间最大涨幅89％，收盘涨幅80％。 成长，而非防御交通运输指数与市场比较〔2001.3.1－2007.3.8)长期表现优于市场，牛市初期表现弱于市场 成长，而非防御公司内在高成长是过去股价长期表现优于市场的根本因素01-05净利润增长01-05净利润复合增长率06年净利润预期增长01-05主营收入增长01-05主营收入复合增长率4家海运公司524％58％－12％158％27％11家港口公司282％40％16％278％39％4家机场公司68％14％15％121％22％11家高速公路55％12％32％121％22％全市场66％13.5 ％27％138％24.3％过去的增长率大多高于市场06年的增长率不如市场 成长，而非防御近期表现优异的原因：高速：业绩高增长海运：未来业绩高增长，估值偏低港口、机场、铁路：整体上市，资产注入的预期整体上市预期下，港口、铁路的低成长预期得以改变，上市公司可以分享行业增长高净利润率使得15％左右的收入增长可带来超过25％的净利润增长 机场：稳定成长可期2006至2021年，预期我国进口飞机2000架，是现有飞机数量的2.3