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证券投资学课后答案 证券投资学是财务与金融领域重要的一门课程。通过该课程的学习，我们可以了解到证券市场的相关知识以及证券投资的基本原理。本文将以专业的角度，分别回答课后练习中的五道题目。1. “投资的目的是为了获得收益”。这个说法正确吗？如果不正确，请说明原因（P8）。这个说法是正确的。一般来说，投资的主要目的就是为了获得收益。投资者购买证券，是为了获得未来资产价值的增长和收益。当然，投资的风险也需要被考虑，投资不仅仅追求收益，还要防范风险。2. 对一只个股票的收益率进行了统计，得到其平均收益率为10%，标准差为15%。现在有一个投资者打算将100万元全部投资到这只股票中，投资期限为1年，计划以何种概率赚到5%以上的收益？（P11）该题需要用到正态分布的知识。如果以股票的收益率为随机变量，其均值为10%，标准差为15%。那么根据正态分布的性质，可以知道在100万元全部投资在该股票上的情况下，收益率的样本均值X的分布是一个正态分布N（10%，（15%/根号12）），其中，根号12是因为投资期限为1年。我们需要计算概率P(X5%)，即收益率大于5%的概率，采用标准正态分布表或计算出标准化变量z=P(z(5%-10%)/(15%/根号12))，然后查表或计算即可。数学计算之后，得到该概率为87.83%。3. 一只股票的预期收益率为15%，标准差为20%，该股票的风险溢价为4%，现在市场上的无风险利率为5%，根据CAPM模型，该股票的预期收益率是多少？（P15）根据CAPM模型可知：R=rf+β(Rm-rf)，其中，R为股票的预期收益率；rf为无风险利率，即市场上的回报率；β为股票的风险因子；Rm为市场平均收益率；rf为无风险利率。根据本题中所提供的情况，其中rf=5%；β=Rm-rf=15%-5%=10%；Rm-rf=15%（预期收益率）-5%（无风险利率）=10%。代入公式，可得R=5%+10%×(15%-5%)=相对无风险的19%。4. 如果一个人有500万元的资产，需要用400万元购买一份投资标的，同时估算出该标的给他带来的每年的收益率为15%，请问该人可以用多久的时间才能取回400万元的投资成本？（P19）根据本题中的情况，该人购买了一份400万元的投资标的，每年预期收益率为15%。因此，首先可以算出一年的收益为400万元×15%＝60万元。然后，题目中要求计算需要多久时间才可以收回400万元的投资成本，因此需要使用年金的概念。设x为该人的期望年收益率，则可以列出方程：400万元＝60万元÷x×（1-1/(1+x)^n），其中，n表示相应的时间（单位为年）。通过观察和试算，可以得出在n≈9.5年左右时，左式与右式所算出的值相当接近，此时该人可以取回其投资成本。5. 证券投资分析师对一只股票进行分析，得出该股票的预期收益为12%，预期波动率为25%，现在该股票的市场价格为100元/股。请问该证券投资分析师认为该股票是否值得投资？（P35）本题需要根据证券投资分析师所分析的预期收益和预期波动率，来进行判断。根据高斯分布的性质，可以知道该股票在未来一年内的价格分布可以看做一个均值为100元，标准差为25元的正态分布。因此，可以根据预期收益和预期波动率的信息，来计算出该股票的投资收益率大于等于正向标准差下降位置的概率，记作Φ（d1）。根据Black-Scholes公式，可以计算出d1=(ln(100/S)+0.12+0.5×0.25^2)/（0.25×根号1） ≈ 0.73。根据零收益（即股票不涨不跌）处的CDF值为0.5，可以知道Φ（d1） =Φ（0.73）≈0.767。如果Φ（d1）50%，则表示该股票值得投资。而在本题中，该概率为76.7%，因此证券分析师认为该股票值得投资。当然，还需要考虑股票的基本面以及市场环境等其他因素。