2023年第一季度粤港澳大湾区经济分析报告：珠三角增长压力可控，港澳复苏渐入佳境.docxVIP

一、2023 年一季度湾区经济形势分析 珠三角九市： 1-2 月多项指标增长放缓或负增长，但 3 月在低基数效应下或将强势反弹，一季度GDP 增长压力可控 工业生产增长动能不足，就业形势较为严峻 2023 年 1-2 月，珠三角九市除佛山、江门和肇庆外，其余城市工业增加值累计同比增速均出现不同程度的下滑（图 1），拖累广东工业增加值同比增速降至 -1.5%，低于全国的 2.4%。珠海、惠州降幅相对较小，在 2 个百分点以内。深圳跌至 0.8%，较 2022 年年底下降 3 个百分点。中山跌至-4.3%，降幅也接近 3 个百分点。广州和东莞的工业增加值则大幅下滑，同比增速分别跌至-12.4%、-13.6%。工业生产增速放缓既与前期疫情管控放开初期阳性群体数量增加影响生产恢复有关，更与全球经济形势严峻下外需疲弱、内需不足有关。 广东省外贸出口额占 GDP 的比例在 40%左右，出口订单数的减少将在很大程度上限制制造业企业的产能投放，这在计算机、通信及电子设备制造业上的表现尤为突出。广东省规上工业中计算机、通信及电子设备制造业占比 29%左右，与之相关的机电产品出口占外贸出口的 66%左右，但今年前两月广东机电产品出口同比下滑 10.5%，需求下降促使生产回落。此外，汽车制造业作为广东的主要产业之一，在传统燃油车购置税优惠和新能源汽车补贴政策退出以及“国六 B” 二即将全面实施的背景下，今年一季度产、销同比分别下降 4.3%和 6.7%。需求收缩情况下汽车生产难有大幅度提升，主要车企集中精力在去库存方面。3 月初，以东风汽车在湖北省推出大幅优惠为开端，主要车企掀起降价潮，约 30 多个汽车品牌参与其中。 佛山、江门、肇庆工业增加值的逆势增长主要得益于加大力度招商引资、积极承接核心城市制造业转移、不断扩大先进制造产业集群所带来的动能提升。 二 国六B，即“国家第六阶段机动车污染物排放标准”B 阶段，相比较“国六 A”而言在一氧化碳、非甲烷烃、氮氧化物以及PM 细颗粒物的排放要求更加严格，号称“史上最严苛排放标准”。此标准将于 2023年 7 月 1 日起全面实施。 图 1. 工业增加值累计同比 数据来源：wind，北大汇丰智库 注：佛山与肇庆的工业增加值增速自 2022 年 9 月开始较为接近，走势有所重合 工业生产增长动能缺乏的情况下，企业用工需求进一步下降，就业形势较为严峻。全国层面看，城镇调查失业率今年前两月出现抬升（图 2），尤以 16-24 岁人口为甚，其调查失业率 2 月达到 18.1%，3 月至 19.6%，几乎逼近去年疫情高峰期的水平。百度搜索指数显示（图 3），2 月以来与招聘、找工作相关的搜索量大幅增加，与去年同期疫情爆发期不相上下。广东层面看，2023 年 2 月 31 省市（自治区）规模以上工业企业亏损企业排行榜中，广东省 28704 家，同比增长 21.8%，位居全国榜首。工业企业利润总额同比下降 30.4%，倒闭或停业企业数量居高不下，平均用工人数同比下降 2.5%。企业用工需求不足的情况下，裁员降薪更为普遍，特别是大、中企业和外商投资企业，2 月累计平均用工人数分别下降 5.5%、4.2%、 5.9%。珠三角内知名企业华为、腾讯、中兴通讯、小鹏汽车、OPPO、招商证券等被爆裁员、降薪、年终奖打折、毁约应届毕业生、辞退中高管等消息热度不减，全社会就业面临极大压力。 图 2. 中国城镇失业率及结构分布数据来源：wind，北大汇丰智库 图 3. 与失业相关的百度搜索指数数据来源：wind，北大汇丰智库 工业投资显著提升，服务业投资修复缓慢，民间投资和外商投资相对低迷 2023 年 1-2 月珠三角各市固定资产投资累计同比增速除深圳略有下降外，其余城市都明显抬升（图 4）。惠州以 10.9%位居 9 市之首；深圳虽有下降，但仍高达 6.8%；佛山、中山、珠海、江门、肇庆都由去年 12 月的负增长转为正增长，特别是珠海和肇庆，固定资产投资累计同比增速分别增长了 10.8 和 18.9 个百分点。固定资产投资的大幅增加与专项债额度提前到位密切相关。2023 年提前批专项债额度已于去年 11 月下达，总额度 2.19 万亿元，同比增长 50%，其中广东 2975 亿 元位居榜首。按照要求，2023 年提前下达专项债务限额需在 1 月份尽快启动发行工作，尽早形成实物工作量，争取 6 月底前将债券资金使用完毕。因此，一季度将是地方政府债发行高峰，资金到位促使储备项目顺利开展，拉动固定资产投资增长。 图 4. 固定资产投资累计同比 数据来源：各城市统计局，wind，北大汇丰智库 从固定资产投资类型看，2023 年 1-2 月珠三角各市的工业投资累计同比增速显著抬升，成为拉动固定资产投资增长的主要动力。珠海、佛山前两月工业