20230614-广发证券-紫光股份-000938-AIGC时代,公司ICT完整解决方案能力稀缺性凸显.pdfVIP

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[Table_Page] 公司深度研究|计算机 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 紫光股份(000938.SZ ) 公司评级 买入 当前价格 33.40 元 AIGC 时代,公司ICT 完整解决方案能力稀缺性凸显 合理价值 43.46 元 前次评级 买入 [Table_Summary] 报告日期 2023-06-14 核心观点: ⚫ 紫光股份核心子公司新华三起源于华为企业网事业部,在 ICT 领域积 [Table_BaseInfo] 基本数据 淀深厚,核心产品国内市场份额均处前列。23 年5 月26 日,上市公 总股本/流通股本(百万股) 2860.08/2860.08 司发布并购预案,拟收购HPE 所持有剩余49%新华三股权,交易完成 总市值/流通市值(百万元) 95526.67/95526.67 后,上市公司将实现对新华三 100%控股,整体业务协同与盈利能力 一年内最高/最低(元) 34.43/15.17 将获大幅强化。以22 年为例,上市公司归母净利为21.58 亿元,而新 30 日日均成交量/成交额(百万) 55.03/1677.94 华三净利润为37.31 亿元,49%股权对应净利润约18 亿元。 近3 个月/6 个月涨跌幅(% ) 19.37/68.01 ⚫ 公司在 IT 基础设施领域拥有国内领先的全产品线布局。此外,新华三 云网创新业务的成长性与竞争优势尚未被充分认知,在最核心的云计 [Table_PicQuote] 相对市场表现 算领域,公司在技术能力、渠道体系与大型项目经验方面均已筑起明 显领先于中小厂商的竞争壁垒,若并购完成,公司云业务的安全可控 93% 71% 属性将显著强化,在信创领域大有可为。

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