休闲零食行业研究：历次渠道变革皆机遇，因地制宜者为赢家.docxVIP

证券研究报告 ·行业深度历次渠道变革皆机遇，因地制宜者为赢家——休闲零食行业研究 首次评级 证券研究报告 ·行业深度 历次渠道变革皆机遇，因地制宜者为赢家 ——休闲零食行业研究 首次评级 强于大市 核心观点 休闲零食行业经历大流通-商超-专营店- 电商-量贩店五轮渠道变 革，每一次渠道变革都涌现出了一批新兴快速成长的零食公司， 原有的大体量零食公司凭借强品牌力和品类更新迭代也能穿越 周期。当前零食量贩门店快速发展，本质做的是提高供应链效率 的事情，凭借高坪效+高周转+标准化实现单店扩张，流量红利