财务管理3-1项目投资EVA.pptxVIP

;〔1〕介入程度;第一节 工程投资;三、工程计算期的构成和资金投入方式 〔一〕工程计算期的构成 ;【例1】企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。要求：就以下各种不相关情况分别确定该工程的工程计算期： 〔1〕在建设起点投资并投产。 〔2〕建设期为1年。 解： 〔1〕工程计算期〔n〕=0+10=10(年) 〔2〕工程计算期〔n〕=1+10=11〔年〕;三、工程计算期的构成和资金投入方式 〔二〕工程投资金额及投入方式 ;【例2】A企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，在建设期末投入无形资产20万元。建设期为1年，建设期资本化利息为15万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为20万元。 根据上述资料可计算该工程有关指标如下： 〔1〕固定资产原值=200+15=215〔万元〕 〔2〕建设投资=200+20=220〔万元〕 〔3〕原始投资=220+20=240〔万元〕 〔4〕工程投资总额=240+15=255〔万元〕 ;四、现金流量;为方便投资现金流量确实定，首先作出以下假设：;投资工程的现金流量 现金流入量 “＋〞 现金流出量 “－〞 现金净流量 ;2、现金流出量 〔1〕建设投资——均发生于建设期各年年初〔年末〕 〔2〕〔垫付〕流动资金——发生于投产日〔即经营期期初〕 〔3〕〔付现〕营运本钱——生产经营期每年年末 营运本钱 付现本钱 非付现本钱〔折旧〕 付现本钱 是指在投资工程生产经营期内每年发生的用现金支付的本钱。 非付现本钱 是指营运本钱中不需要每年实际支付现金的某些本钱，如折旧费用、待摊费用等。 〔4〕〔支付〕各项税款——生产经营期每年年末 〔5〕其他现金流出量;3、现金净流量 又称净现金流量〔Net-Cash-Flow，简称NCF〕，是指在工程计算期内每年现金流入量与现金流出量的差额。 某年现金净流量〔NCF〕 ＝该年现金流入量—该年现金流出量 ;1、建设期现金净流量 建设期某年现金净流量〔NCF〕＝ —该年发生的投资额 或 建设期某年现金净流量〔NCF〕＝ —原始投资额 ;2、经营期现金净流量 〔营业现金净流量〕 经营期某年现金净流量〔NCF〕 ＝营业收入—付现??钱—所得税 ＝营业收入—〔营运总本钱—折旧额—摊销额〕—所得税 ＝净利润＋折旧额＋摊销额 ;【例3】三商集团进行一项固定资产投资，建设起点一次投入2000万元，无建设期，该工程的生产经营期为10年，该固定资产报废时预计残值为200万元。生产经营期每年预计获得税后利润470万元〔固定资产按直线法计提折旧〕 要求：计算该工程投资计算期内各年的现金净流量。;练习：P128 四 计算题 1〔1〕〔2〕;【例4】某企业打算变卖一套尚可使用6年的旧设备，另行购置一套新设备来替换它。取得新设备的投资额为24万元，旧设备的变价收入为10万元，到第6年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。使用新设备可使企业在6年内每年增加营业收入7万元，并增加经营本钱3万元。设备采用直线法计提折旧。新旧设备的更换不会阻碍企业的正常经营，企业所得税率为25％。 要求：计算该更新设备工程计算期内各年的差量净现金流量(△NCFt)。 ;解： 建设期差量净现金流量 〔1〕△NCF0＝－(24-10〕＝－14〔万元〕 〔2〕经营期差量净现金流量 经营期差量净现金流量可按以下简算公式计算： △NCF＝〔△年营业收入－△年付现本钱〕× 〔1－所得税率〕＋△年折旧×所得税率 △NCF1-6＝〔7-3〕×〔1－25%〕＋[〔24-10〕/6]×25% ＝3.58〔万元〕 ;练习：P128 四 计算题 2;p109-119;一、非折现评价指标 -静态(辅助方法) ; 〔二〕静态投资回收期; 〔二〕静态投资回收期;现金流量表“累计现金净流量〞一栏中，无法找到0;;投资回收期的决策标准是： 1、投资回收期≤期望回收期，方案可行。 2、如果同时有几个方案可供选择，采纳投资回收期最短者。;【练习】东方公司准备购建一项固定资产，需投资1100万元，按直线法计提折旧，生产经营期为10年，期末有固定资产残值100万元。预计投产后每年税后利润为100万元。假定企业期望投资回收期为6年。 要求：计算该方案的投资回收期，并分析该方案的可行性。;第二节 工程投资决策评价指标及其应用;二、折现评价指标 -动态(主要方法);〔一〕净现值〔NPV〕--净现值法;【例】 华夏公司购入设备一台，价值400万元，按直线法计提折旧，工程计算期为5年，期末无