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金融衍生品复习题选（王安兴） 证明等式：C+D+Xe-r(T-t) 证明：反证法 If: 卖空C+D+X 即C的空头，借钱D+X 买进P+S，剩余C+D+X 即P的多头，加上股票 T时刻： if:S X+D if:S D 无风险获利，存在套利机会 If: 看跌期权空头+卖空股票 买C+（ D+X T时刻： If: S+D If: D 存在套利机会，市场不正常，只有上式相等才不存在套利机会，由此得证上式相等。 假如加入USD/GBP即期和远期汇率如下： 即期 2.0080 90天远期 2.0056 180天远期 2.0018 当（a）和（b）两种情形同时出现会给套利者什么样的机会？ （a）180天期、执行价格为1.97（USD/GBP）的欧式看涨期权为2美分 （b）90天期，执行价格为2.04（USD/GBP）的欧式看跌期权价格为2美分 解： 即期：1英磅为2.0080美元， 180天看涨期权为1英磅→1.97美元买进； 90天看跌期权为1英磅→2.04美元卖出； 90天期货多头，用2.0056$换1￡、90天期权多头，有权用2.04$换1￡； 180天期货多头，用2.0018$换1￡、180天期权多头，有权用1.97$换1￡，赚0.03； 所以（a）没有套利机会，（b）有套利机会。 当前黄金的市场价格为每盎司600美元，一个一年期的远期合约的执行价格为800美元，一个套利