20230620-东北证券-天孚通信-300394-AIGC时代光器件平台型领先企业，光引擎+激光雷达双轮驱动成长.pdfVIP

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2023-06-25 发布于重庆
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[Table_Info1] [Table_Date] 天孚通信(300394) 通信发布时间：2023-06-20 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告买入 AIGC 时代光器件平台型领先企业，光引擎+激光雷达双轮驱动成长上次评级：买入报告摘要： [Table_Market] 2023/06/19 股票数据 [Table_Summary] 公司作为国内领先的一站式光器件整体解决方案提供商，具备完善的高 6 个月目标价（元）品质高性价比光器件产品矩阵、精益化管理及多品类光器件核心工程制收盘价（元） 120.75 造能力，以及优质国内外客户资源壁垒等核心竞争优势。公司深耕光通 12 个月股价区间（元） 22.95~120.75 总市值（百万元） 47,667.15 信上游光器件行业 18 年，目前已形成14 大产品线+8 大技术工艺平台的总股本（百万股） 395 完善产品矩阵，为客户提供光有源+光无源OEM/ODM 一站式解决方案。A 股（百万股） 395 凭借研发驱动+全员持续改善的发展理念，对光器件工艺流程持续改进、B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 21 坚持在全自动化生产设备保持战略投入、不断研发创新以及及精益化管理变革，公司具备行业领先的产品盈利及成本管控优势。 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线公司光无源器件业务稳健发展，光有源业务高速光引擎有望在AIGC 浪潮驱动下成为公司新的业务成长引擎。公司光无源器件业务在全球数据天孚通信沪深300 中心AI 算力需求提升下迎来新一轮成长机遇，配套800G 数据中心用高 400% 速光模块的光器件产品有望进入加速放量周期。公司光有源器件业务高 300% 速光引擎产品快速推进，聚焦激光芯片集成高速光引擎和硅光芯片集成 200% 高速光引擎及其相关零组件，有望凭借公司丰富完善的光器件产品矩阵 100% 及精密加工制造技术解决高速率光模块对尺寸，功耗、光电容量等关键 0% 行业需求痛点，在400G/800G 高速光模块及数据中心用 CPO 交换机等 -100% 领域迎来成长机遇；同时公司积极开拓激光雷达领域战略业务布局，打 2022/6 2022/9 2022/12 2023/3 开新业务长期成长空间。